Por Geoffrey Smith
Investing.com – Se viene un Brexit duro, y ni a las acciones ni a la libra parece importarles.
Según un informe del Financial Times de este lunes, el Gobierno del Reino Unido está redactando una nueva legislación que básicamente rompería el Acuerdo de Retirada de la UE que rige el período de transición actual, resucitando la cuestión de la frontera dura del Reino Unido entre la provincia británica de Irlanda al norte y la República de Irlanda al sur. El primer ministro, Boris Johnson, también ha dicho a los medios locales que un acuerdo comercial para gobernar las relaciones entre el Reino Unido y la UE tiene que hacerse efectivo antes del 15 de octubre, adelantando un plazo establecido actualmente para finales de año.
Como resultado, la libra se ha debilitado frente al euro, aunque no mucho, dejándose un 0,6% hasta el nivel de 1,1138. Sin embargo, los bonos del Gobierno del Reino Unido han subido, lastrando el rendimiento en uno o dos puntos básicos a lo largo de la curva, mientras que al mercado de valores simplemente no podría haberle importado menos: el FTSE 100 ha subido un 1,4% y el índice FTSE 250, más centrado en el país —que ha sido un mejor indicador del riesgo del Brexit que el FTSE 100, orientado internacionalmente— sube un 1,4%.
Evidentemente, los mercados se han cansado de una narrativa que durante cuatro años ha prometido un desastre económico y dificultades que no han llegado nunca.
Si bien es cierto que la economía británica ha perdido la mayor parte de su relativa ventaja con respecto a la zona euro en la primera mitad de la última década, tales matices se han perdido en el desastre económico general y mucho más real tras las medidas de confinamiento provocadas por el Covid-19. Las acciones del Reino Unido han ofrecido un rendimiento inferior al del resto de Europa este año: los dos componentes principales del FTSE han caído más de un 20 % frente al 12 % en el caso del Stoxx 600, pero eso se explica en gran medida por el mal manejo del coronavirus por parte del país, y por el hecho de que su economía cargada de empresas de servicios ha sido más vulnerable a la interrupción de las medidas de confinamiento (obviamente, el único índice importante que ofrece un rendimiento inferior al del Reino Unido este año es el IBEX 35 de España, que sufre de los mismos problemas).
Entonces, ¿por qué los mercados deberían preocuparse más por el Brexit?
La respuesta obvia es porque su capacidad para provocar más alteraciones económicas reales tanto para el Reino Unido como para la economía europea no ha desaparecido. El Reino Unido no ha encontrado una manera de rastrear los envíos aduaneros que elimine la necesidad de controles fronterizos, y tampoco es que la infraestructura que se necesitaría para tales controles fuera a estar lista para enero, cuando expira el Acuerdo de Retirada.