Por Julio Sánchez Onofre
Investing.com - Aunque la inflación en México estuvo ligeramente por encima de lo previsto por los analistas en junio, los datos revelados por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) señalan que el aumento de los precios al consumidor ya se ubica en su nivel más bajo desde marzo de 2021.
De acuerdo con el INEGI, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) imprimió un avance mensual de 0.1% el mes pasado, el cual estuvo ligeramente por encima del 0.09% esperado por el consenso, pero fue el registro más bajo para un mismo mes comparable en los últimos 10 años.
Para el indicador subyacente, el registro mensual fue de 0.3%, superando levemente el 0.27% previsto, pero hilando su quinta lectura a la baja.
En términos anuales, la inflación general mostró un descenso por quinto mes consecutivo al ubicarse en 5.06%, bajando desde el 5.84% previo, pero marginalmente por encima del 5.02% previsto. Con esto, el INPC anotó su menor nivel en 27 meses.
“Gran parte de la moderación sigue debiéndose al índice no subyacente, ante menores precios de materias primas energéticas y agropecuarias”, observó Alejandro Javier Saldaña Brito, subdirector de Análisis Económico en Grupo Financiero BX+.
El componente subyacente bajó a 6.89%, desacelerándose desde el 7.39% anual de mayo y descendiendo así a un mínimo de 15 meses.
Si bien la lectura es positiva, los analistas de Intercam Banco aún observan diversos riesgos para el segundo semestre en términos inflacionarios.
“Dado que la mayor parte del progreso en la inflación general proviene de la no subyacente, una eventual reversión a la media en los precios de los energéticos hacia finales del año incidirá en presiones alcistas. El segundo es la renuencia a descender del componente subyacente, principalmente del rubro de mercancías alimenticias (10.49% anual) que no ha visto un traspaso del tipo de cambio de magnitud similar a la apreciación del peso”, dijeron.
Gabriela Siller Pagaza, directora de Análisis Económico y Financiero de Banco Base, dijo que la persistencia del riesgo al alza para los precios de las mercancías alimenticias obedece además a que la guerra entre Rusia y Ucrania no ha terminado y el corredor de granos por el Mar Negro sigue en riesgo.
“Además, el sector servicios sigue observando presiones en vivienda y educación, como consecuencia de incrementos en la masa salarial real”, comentó
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¿Banxico podrá bajar tasas este año?
Con el descenso sostenido de la inflación, los analistas fortalecen las previsiones de que el Banco de México (Banxico) podría iniciar el recorte a las tasas de interés en el cuarto trimestre, que actualmente se mantiene en un nivel de 11.25%.
“Esto es congruente con nuestra expectativa de que la inflación podría terminar el año cerca de los 4.50%, lo que abre la puerta para que Banco de México pueda realizar un ajuste en su postura monetaria noviembre y diciembre”, dijeron los analistas de Actinver.
Desde Banco Base además se ha revisado a la baja la expectativa para cierre de este año a 4.6% anual, debido a que la inflación se ha ubicado por varios meses debajo de la expectativa y a que las presiones inflacionarias se siguen disipando.
Marcos Daniel Arias Novelo, analista económico de Grupo Financiero Monex, advirtió que los componentes de mercancías alimentarias y servicios de vivienda deberán mejorar en julio para descartar que Banxico adopte una postura más restrictiva. Aún así, el comportamiento observado en los últimos meses ofrece señales positivas.
“Creemos que independientemente de los sobresaltos ligeros que puedan aparecer, es posible que la variación anual se acerque al límite superior del objetivo del Banco Central (4.00%) en la segunda parte del año. Ello tendrá gran influencia en la formación de expectativas y, eventualmente, podría contribuir a que las autoridades muestren mayor flexibilidad en su comunicación”, dijo.
Las minutas de la última reunión de política monetaria de Banxico, dadas a conocer el jueves, revelaron que las autoridades han optado por mantener la cautela, afirmando que las tasas se mantendrán altas "por un periodo prolongado" y sugiriendo que aún es muy pronto para valorar la posibilidad de comenzar con los recortes.
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