El día de mañana se publicará el primer reporte trimestral corporativo relativo al sector consumo, y estará estelarizado nada más y nada menos que por Wal-Mart Stores Inc (WMT.MX), la cadena de ventas al menudeo más grande de México. El reporte no sólo será importante para aquellos inversionistas que estén interesados en la acción de Walmex sino para todo aquél que quiera darse una idea de qué tan mal fue el primer trimestre para el consumo una vez que la reforma hacendaria golpeó diversos productos con una mayor tasa impositiva o con nuevos impuestos.
La confianza del consumidor se derrumbó en los últimos meses de 2013 y tocó piso en febrero de 2014 donde se ubicó en mínimos desde junio de 2010, fecha donde el índice se encontraba en plena recuperación tras la caída ocasionada por la crisis de 2009, y pese a que logró tener un repunte sobre el mes de marzo, en realidad son las expectativas sobre el consumo las que han mejorado ligeramente, sin embargo, la situación actual de los hogares continúa mermada.
El reporte no será bueno para Wal-Mart, la cadena de tiendas ligará su segundo trimestre consecutivo con tasas anuales negativas en cuanto al crecimiento de sus utilidades mientras que sus ventas crecerán tímidamente un 2.8%, la menor tasa para un primer trimestre. El pronóstico de la encuesta de Bloomberg para la tasa de crecimiento de las utilidades es de -5.0%, nosotros creemos que si el fuerte golpe del último trimestre de 2013 marcó una tendencia en el consumidor, dicha tasa podría ser de hasta -6.5%, lo cual significaría que la utilidad por acción se ubicaría en 0.2618 pesos.
Y es que el consumo no es lo único que preocupa a Wal-Mart, desde el último trimestre de 2010, la compañía sólo ha batido al consenso en un par de ocasiones, lo cual significa que el deterioro del ritmo de crecimiento ha sido más rápido de lo que el mercado ha esperado en los últimos 3 años, mismo que ha sido ocasionado en parte por los escándalos de corrupción que han frenado el potencial de expansión de las tiendas, además de una penetración de mercado más acelerada por parte de los competidores; tanto Chedraui como Comercial Mexicana.
La transacción de la cadena de restaurantes VIPS a ALSEA también influirá en las ventas aunque no tendrá un impacto demasiado grande pues esta representaba menos del 2% de las ventas totales de la empresa.