- Durante la 1ra. mitad de abril, la inflación general quincenal fue de 0.09%, desde la deflación de 0.03% en el periodo previo.
- A tasa anual, la inflación general se situó en 4.63% (vs. 4.50% estimada).
- La inflación subyacente se moderó ligeramente, al situarse en 4.39% anual.
Al alza la inflación de la primera quincena de abril
Durante la 1ra. mitad de abril, la inflación general fue de 0.09% quincenal (q/q), rebasando las expectativas del mercado, que esperaba una deflación de -0.03% q/q. En su comparación anual, los precios presentaron un incremento de 4.63% (a/a), desde 4.37% previo. En el comunicado del INEGI, se percibieron incrementos al interior del componente subyacente (ambos rubros) y en el componente no subyacente (agropecuarios). Los precios subyacentes registraron un alza de 0.16% q/q, ligeramente superior al estimado por el consenso (0.15%), principalmente por un aumento en las mercancías de 0.24% q/q. Asimismo, la inflación de los servicios reflejó un comportamiento similar, exhibiendo una aceleración mayor a la del periodo previo, desde -0.02% hasta 0.07% q/q. De esta manera, la inflación subyacente anual recuperó su tendencia a la baja, situándose en 4.39% a/a, su cifra más baja desde mayo de 2021. En el caso de la inflación no subyacente, con un desempeño más volátil, se registró una disminución de 0.12% q/q (vs. -0.19 previo), situándose en 5.38% a/a. En su interior, destacó el repunte en los precios agropecuarios (1.68% q/q), compensado por la desaceleración de los energéticos y tarifas (-1.66% q/q).
El rebote en los precios agropecuarios impactó en la inflación general
En los resultados de esta quincena, el componente subyacente exhibió una aceleración en ambos rubros: mercancías (0.24% q/q, 3.72% a/a) y servicios (0.07% q/q, 5.21% a/a). Resaltó el aumento al interior de los servicios, en la categoría de loncherías, fondas, torterías y taquerías, con un incremento de 0.39% q/q. No obstante, el principal impacto se dio al interior del componente no subyacente, debido a un rebote de los precios agropecuarios. Los precios de las frutas y verduras incrementaron 3.38% q/q, particularmente del jitomate (12.14% q/q), tomate verde (22.97% q/q) y chile serrano (31.81% q/q). En contraste, el rubro de energéticos y tarifas descendió en términos quincenales a 1.66%, impulsado por una disminución en la electricidad (-12.98% q/q), pero con un relevante aumento en el gas doméstico LP (1.09% q/q).
¿Qué esperar?
En las cifras de esta quincena se registró un repunte de la inflación general anual, principalmente por el rebote de los precios agropecuarios, que mantuvieron la inercia de las festividades de Semana Santa y Semana de Pascua. Así como, las presiones en el rubro de servicios, los cuales continúan con una tendencia al alza, y que se han compensado con la trayectoria positiva de las mercancías. En este sentido, confirmamos nuestra visión de que, en la siguiente reunión de política monetaria, Banxico conservará la tasa de referencia en 11.00%, a la espera de mayor evidencia de que la trayectoria de inflación se consolida a la baja.
