Banchile reduce el precio objetivo de Santander Chile a 38 pesos

Se proyecta para Banco Santander (MADRID:SAN) Chile (Banco Santander Chile (NYSE:BSAC)) un menor crecimiento de las colocaciones, producto de la debilidad económica en Chile y también mayores gastos de apoyo, lo que se traduce en menores estimaciones de utilidad.

En este contexto, desde Banchile Inversiones indican que han reducido sus estimaciones, y que esperan “una caída de utilidades de 7,5% en 2015, seguido de un crecimiento de 8% en 2016 y 2017; y un ROE de 19% aproximado en el período. Las menores estimaciones de utilidades se traducen en una reducción de nuestro precio objetivo a 38 pesos por acción (‐5% respecto al precio anterior)”.

De todas formas, este pronóstico de precio objetivo es 19,12% mayor al valor actual de la acción, que se ubica en 31,9 pesos. "Estamos proyectando un 8% de crecimiento de las colocaciones en 2015 (desde el 10% esperado anteriormente) y de un 9% en los siguientes dos años; una compresión del margen de interés neto de 50 puntos básicos producto de una menor variación de la UF estimada, mientras que en 2016-2017 esperamos márgenes estables; gastos por provisiones sobre colocaciones promedio de 1,5%; un crecimiento en los gastos de apoyo de 8% este año (desde un 3% estimado previamente), seguido de un crecimiento de 6% en los siguientes dos años", detallaron. Además, destacaron que Santander Chile es una de sus 5 acciones bancarias favoritas dentro de Latinoamérica, por lo que reiteraron la recomendación de 'comprar'.

En este escenario, Inversiones Security actualizó su cobertura para los títulos de Banco Santander Chile, elevando levemente su precio objetivo de 37 a 38 pesos por acción, conservando la recomendación de 'neutral'. La nueva proyección significa un avance potencial de 19,12 pesos por acción.

Desde la corredora manifestaron que si bien la moderación en el ciclo económico disminuyó significativamente las expectativas de inflación para este año, sorpresas inflacionarias han elevado las estimaciones para la industria bancaria. Sin embargo, "una expectativa de aumento gradual en el desempleo, nos lleva a proyectar un deterioro en los índices de riesgo de los créditos de consumo. Dado lo anterior, junto a una normalización de los indicadores de eficiencia estimamos una caída en utilidades por alrededor de 18% interanual para 2015", explican.

En tanto, entre los principales riesgos que destacan para las acciones de Banco Santander Chile está una moderación de la economía local mayor a la anticipada, lo que “podría significar un aumento en los indicadores de riesgo, impactando la última línea más de lo estimado".

Por su parte, EuroAmerica también recomienda comprar las acciones del banco con sede en España. El precio objetivo que plantean es 39 pesos por papel, 22,25% mayor a la cotización actual de Santander Chile.

En la corredora conservan las atractivas valoraciones con una mirada hacia el 2016. Destacan la positiva reorientación al crecimiento rentable, que se focaliza en el crecimiento de los segmentos de mayor rentabilidad ajustada por riesgo.