• El PIB registraría una contracción de -6.50% a/a durante 2020 y +1.2% en 2021.
• La inflación se mantendría en 3.60% a/a hacia finales de año.
• El tipo de cambio cerraría en un nivel de $25.10 pesos por dólar.
Modificamos nuestras expectativas para 2020
A partir de los cambios en la coyuntura de México y el mundo modificamos nuestras expectativas para 2020. Ahora, esperamos un impacto severo y de mediana duración en la economía derivado de: i) un menor dinamismo del mercado global; ii) la duración de las medidas para contener la epidemia en México; iii) la falta de apoyos sustanciales para mitigar los efectos de la crisis. En concreto, esperamos que el PIB se contraiga en un orden de 6.5% anual (a/a), con un marcado sesgo a la baja y una alta incertidumbre hacia adelante.
El entorno económico ha sufrido un ajuste drástico y sin precedentes
Durante las últimas semanas, el entorno económico global ha experimentado un ajuste inesperado y sin precedentes en la historia económica moderna como producto de la propagación acelerada del COVID-19. Si bien a inicios de año instituciones como el Fondo Monetario Internacional proyectaban un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) mundial de 3.3% a/a, en las últimas 8 semanas la cifra ha disminuido drásticamente y algunos estimados, como los del consenso, ahora esperan una variación del -3.3% a/a, que sería la cifra más baja desde 1945. De esta manera, una de las principales características de la situación económica actual es la rapidez con la que se materializan los daños en la economía real.
La magnitud de las afectaciones en el mundo ha sido profunda
Asimismo, diversos datos alrededor del mundo dan muestra de la magnitud del impacto de las medidas de contención que se han aplicado. En China, durante el mes de febrero el Índice de Pedidos Manufactureros (PMI, por sus siglas en inglés) pasó de 50.0 a 35.7, el peor registro en la historia del indicador y consistente con una caída de más del 3.0% en el PIB del primer trimestre. En Estados Unidos (EUA) el número de solicitudes de seguro de desempleo acumuladas en las últimas dos semanas de marzo, fecha del inicio de la cuarentena en varias ciudades del país, fue de casi 10 millones. Esta última cifra estaría asociada a una tasa de desempleo mayor al 10%, nivel máximo alcanzado durante la crisis financiera de 2009.