De acuerdo con la tendencia que anticipamos en informes anteriores, los inversores se estaban posicionando en activos de renta variable, y en consecuencia, las inversiones de riesgo subieron con fuerza en el mercado argentino durante el mes de marzo: Este suceso permitió que el índice Merval, que mide el rendimiento de las principales acciones de la plaza local, se apreciara 6% mensual y así logró alcanzar niveles récord por encima de los 20.000 puntos.
El rally alcista del referente bursátil más importante del país tuvo sus cimientos en la buena performance que mostraron Petrobras (NYSE:PBR) Argentina (BA:PER), Transportadora de Gas del Sur (BA:TGS2) y Pampa Energía (BA:PAM), empresas que acumularon alzas mensuales en torno al 20%.
El rebote de los últimos días del petróleo WTI impulsó la demanda de acciones vinculadas con el sector del crudo, dado que la fuerte caída en la producción de crudo que tuvo lugar durante marzo en Rusia y algunas previsiones alcistas en relación al precio del barril de especialistas privados que entienden los negocios del oro negro podrían anticipar una recuperación en el valor de mercado de varias empresas petroleras que han sido fuertemente castigadas en línea con la contracción del petróleo.
Actualmente, el precio del barril WTI cotiza en torno a los 50 dólares en el Nymex ante un reacomodamiento de posiciones que los inversores comenzaron a promover luego de que los productores de la OPEP llegaron a un acuerdo para reducir la producción del commoditie.
Además, Irak también se comprometió con la OPEP a reducir el suministro de oro negro persiguiendo el objetivo de apuntalar los precios y conseguir de esta manera un equilibrio que permita fortalecer a quienes participan en el mercado de petróleo.
La demanda de activos de riesgo se acentuó en el tercer mes del año y podría extenderse en el siguiente trimestre si el éxodo de capitales de activos de mercados desarrollados se conserva debido a los temores que alarman a los inversores por los últimos traspiés en las recientes políticas de Donald Trump y las consecuencias que podría acarrear el Brexit para el comportamiento de la economía de la eurozona.
Otro punto importante a considerar por parte de los inversores locales al tomar posiciones de riesgo es la caída del dólar en la plaza cambiaria argentina en sintonía con el fortalecimiento de las demás monedas emergentes que se acoplan a la sorprendente recuperación del peso mexicano en este último trimestre.
En el mercado argentino, el aumento de la demanda de instrumentos en pesos siguió jugando en contra de la cotización del dólar, mientras los inversores se mantuvieron expectantes a las novedades que surgieron el viernes pasado de cara al cierre del sinceramiento fiscal que llevó adelante el gobierno del país austral y que sirvió para acumular un interesante colchón de divisas provenientes del exterior.
Los bonos en dólares acompañaron la tendencia bajista de la moneda norteamericana y cerraron un mes de rendimientos negativos para quienes apostaron por este tipo de inversiones. Según la curva de rendimiento de los títulos públicos nacionales se desprende que el mercado hoy en día se inclina por los bonos cortos emitidos en pesos, debido a que el consenso de los inversores especula con un dólar reprimido por los siguientes meses pero con una probable recuperación que se podría comenzar a gestar recién pasada la mitad del año en curso.
Por estos días, el billete verde se intercambia en el nivel mínimo del año después de caer por seis jornadas consecutivas en las principales pizarras de la city porteña y tras tocar un piso en los 15,38 para lo que se refiere al mercado mayorista. Asimismo, los operadores esperan que en estos horizontes se concentre un punto de inflexión para la divisa americana, aunque por otro lado, la ausencia de demanda inversora institucional debería sostener la estabilidad en el tipo de cambio a corto plazo.
No obstante, habrá que estar atentos al frente externo para contemplar el rendimiento del dólar, porque los participantes del mercado recién podrían migrar a inversiones en moneda fuerte si se genera un escenario internacional de alta volatilidad. Por el momento, las apuestas por instrumentos en pesos, y en especial por renta variable de economías emergentes, tienen las mayores probabilidades de continuar creciendo en los meses siguientes.