Las acciones de Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMAB) sufrieron una corrección (-4,32%) a finales de la semana pasada, luego de que se informara que su socio estratégico, ADP (Aeropuertos de París) ha decidido vender su participación del 25,5% del capital social de Servicios de Tecnología Aeroportuaria, S.A. de C.V. (SETA), el socio estratégico de OMA, las cuales representan un 4,3% del total de acciones representativas del capital; así como también su intención de realizar la venta a través de una oferta internacional privada.
A pesar de la caída, los expertos consideran que el impacto del anuncio debería ser neutral, ya que la salida de ADP no modifica las operaciones de OMA, quien continuará proporcionando servicios aeroportuarios, comerciales y complementarios.
“OMA cuenta con una experiencia de 18 años operando la concesión de 13 aeropuertos en México con un éxito comprobado y sólidos resultados (crecimiento compuesto anual de 10% en ingresos desde 2002 y margen Ebitda de 55% en los últimos 12 meses). Además, ADP se mantendría en el consejo de OMA. En cuanto ADP, este es un proceso natural dado que invirtió en OMA en el año 2000 y ahora está cobrando su inversión con un muy atractivo rendimiento (300% al considerar sólo desde el IPO en 2006). La reacción del mercado fue negativa debido a que probablemente la colocación privada se llevó a cabo bajo un descuento en el precio”, comentan los analistas de BX+.
Al completarse la transacción, Controladora de Operaciones de Infraestructura, S.A. de C.V. (CONOISA), 100% subsidiaria de ICA (OTC:ICAYY), se convertirá en el único accionista de SETA y mantendrá de forma indirecta el 12,4% de la participación accionaria de OMA. SETA continuará ejerciendo sus derechos actuales como socio estratégico. Adicionalmente, CONOISA mantiene directamente el 1,9% de acciones de OMA. De esta manera, la participación de ICA en OMA continúa sin cambios en el 14,3%.
Para los analistas, los fundamentales de OMA continúan siendo sólidos, y mantienen una perspectiva positiva para la empresa.
OMAB opera y administra 13 aeropuertos internacionales en nueve estados de la región centro-norte de México. Sus aeropuertos atienden a más de 14 millones de pasajeros nacionales e internacionales. OMA también opera y administra un hotel, así como áreas comerciales en el Aeropuerto Internacional de la Ciudad de México (AICM).
Ante el buen desempeño en la primera mitad de este año, la compañía actualizó la guía para 2016. Se espera que el tráfico total crezca 8-10% (previamente 6-8%, 10% estimación de Actinver), las ventas aeronáuticas deberán avanzar 24-26% (22-24%, 20%), para las ventas no aeronáuticas se proyecta un crecimiento de 17-19% (13-15%, 28%), y el margen EBITDA deberá situarse en 61-63% (60-62%, 61,9%).
En general, el sector aeroportuario ha mostrado un crecimiento positivo en 2016. El total del tráfico de pasajeros de los 3 grupos aeroportuarios durante septiembre mostró un fuerte crecimiento del 16,9% a/a (aeropuertos operados en México) frente al 10,7% en agosto. Cabe señalar que el aumento de pasajeros en el mes fue el mayor en lo que va del año.
Individualmente, Grupo Aeroportuario del Pacífico (PAC) presentó el mejor crecimiento del total de pasajeros en septiembre, con 20,7%. Por otro lado, OMAB tuvo un aumento del 15,5% y por último, Grupo Aeroportuario del Sureste (MX:ASURB) (ASR) mostró un alza del 12,1%.
Las variaciones de pasajeros (de aeropuertos operados en México) de ASR, PAC y OMAB de los últimos 12 meses se ubicaron en 8,1%, 18,8% y 10,5% (octubre 2015–septiembre 2016).
En lo que va de año, las acciones de OMAB han avanzado un 27,81%, con recomendaciones que promedian mantener para la acción y un precio objetivo promedio 2016 de 53 dólares, que implican una ganancia extra de 11,74% en los últimos meses del año.
A pesar de los buenos fundamentales y perspectivas positivas, el punto débil de OMA continúa siendo su socio ICA.
De acuerdo con los expertos, ICA mantiene una complicada situación: altamente endeudada y con problemas de liquidez que impactan sus resultados.
“Volvemos a mencionar que los fundamentales de OMA continúan siendo sólidos, y por lo tanto, no modificamos nuestra perspectiva positiva para la empresa. Reiteramos nuestra recomendación de compra; sin embargo, no descartamos volatilidad en el precio de la emisora por la incertidumbre respecto a la tenencia de ICA, quien creemos hará lo posible por no tener que recurrir a la venta de sus acciones de OMA”, dicen los especialistas de Banorte (MX:GFNORTEO).