- Pese a los efectos del Covid, esperamos una buena temporada de reportes al 1T21.
- Estimamos crecimiento en Ventas y Ebitda de 5.4% y 13.8% respectivamente.
- Las Ganadoras: Pe&oles, Elektra (MX:CYDSASAA), Gmexico (MX:GMEXICOB), Cemex (MX:CEMEXCPO) y Cuervo.
Al 1T 21 esperamos crecimientos en Ventas y Ebitda de 5.4% y 13.8% respectivamente.
Una vez concluido el 1T 21, las empresas que cotizan en Bolsa tendrán para reportar sus resultados financieros hasta el próximo 30 de abril. Para las empresas de la muestra del S&P’s/BMV/IPyC estimamos crecimientos en Ventas y Ebitda de 5.4% y 13.8% respectivamente. A nivel de Resultado Neto, estimamos que sea positivo, aunque no comparable respecto al mismo periodo del año anterior. La mediana de crecimiento para nuestra muestra de más de 50 emisoras, a nivel de Ventas, Ebitda y Resultado Neto es de 3.9%, 5.1% y 1.1% respectivamente.
Cifras favorecidas por la recuperación en EE.UU.
Los estímulos económicos anunciados en EUA desde el año anterior, la permanencia de bajas tasas de interés, la mayor certidumbre relacionada con la nueva administración del presidente Biden, los nuevos estímulos económicos y el robusto plan de vacunación de nuestro vecino del norte, favorecerán los resultados de empresas locales relacionadas con exportaciones hacia EUA o con operaciones a dicho país. Lo anterior, compensará la menor actividad económica local ante una lenta campaña de vacunación y una pausada reapertura de actividades. Es Importante mencionar que los crecimientos de las empresas se dan sobre una base normalizada, pues los efectos de la pandemia se dieron hasta el 2T20, por lo que las cifras favorecidas por las bajas bases de comparación se observarán hasta el siguiente trimestre. Aunque algunos sectores como servicios, consumo discrecional, aviación y turismo se seguirán viendo afectados en su comparativo anual, veremos una recuperación respecto al periodo anterior. En cuanto al Margen Ebitda para las empresas del IPyC, observaremos una mejoría, estimando un aumento de 170pb respecto al mismo periodo del año anterior.
Las Ganadoras: Pe&oles, Elektra, Gmexico, Cemex y Cuervo.
Dentro de la muestra de las empresas que componen el S&P’s BMV IPyC, resaltan como los mejores reportes estimados a nivel de Ebitda: Pe&oles, Elektra, Gmexico, Cemex y Cuervo. Los reportes más débiles los esperamos en Oma, Gap, Asur (MX:ASURB), Sites y Alfa (MX:ALFAA).
¡Atención al Crecimiento en Ebitda!
En este reporte presentamos los resultados esperados para las empresas del S&P’s BMV IPyC, así como para una muestra más amplia. Es importante atender al crecimiento que tengan las empresas a nivel de Ebitda principalmente, pues un mayor crecimiento en este rubro mejora las valuaciones de la empresa (en su múltiplo FV/Ebitda, el más visto por los inversionistas) y aumenta el potencial de rendimiento por Precios Objetivo. Emisoras con crecimientos mayores a lo esperado (+5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato positivo en el precio de la acción. Por el contrario, emisoras con crecimientos abajo de lo esperado (-5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato negativo en su cotización.
