Este artículo fue escrito en exclusiva para Investing.com
- El oro no consigue alcanzar el nivel de 1,900 dólares
- La Fed ajustó la política monetaria sin ajustar la política monetaria el 16 de junio
- Las perspectivas de subida de los tipos lastran el oro
- El paso de "transitorio" a "temporal" no cambia la tendencia
- Basilea III podría respaldar el oro - La compra en la caída ha sido el enfoque óptimo durante más de dos décadas
El año pasado por estas fechas, el oro cerró el segundo trimestre de 2020 en 1,798.10 dólares por onza. En el 3T de 2020, el precio registró máximos históricos en 2,080 dólares. La primera mitad de 2021 acabó el miércoles 30 de junio y el metal precioso se situó justo por encima de los 1,770 dólares por onza, no muy por debajo de su nivel interanual. El precio del oro subió en términos trimestrales, ya que el metal alcanzó el nivel de 1.706,60 dólares en el contrato de futuros de próximo vencimiento, cotizando el mes activo en 1,713.80 dólares el 31 de marzo de 2020.
Mientras tanto, el precio del oro cayó a raíz de la reunión de la Fed de junio. La acción del precio se debió directamente a la interpretación del mercado del cambio de actitud del banco central.
El oro no consigue alcanzar el nivel de 1,900 dólares
Los futuros de oro del COMEX para entrega en agosto subieron por encima del nivel de 1,900 dólares el 25 de mayo tras alcanzar mínimos por debajo del nivel de 1,680 dólares en marzo. El oro subió durante abril y mayo. El nivel de 1,900 dólares se convirtió en un punto de pivote para el metal precioso, alcanzando máximos de 1,191.20 dólares el 1 de junio. El 11 de junio, menos de una semana antes de la reunión de junio del FOMC, el oro cayó por debajo del nivel de 1,900 dólares. No ha vuelto a conseguir alcanzarlo.
Fuente: CQG
El gráfico diario muestra la caída del precio del oro que volvió a adoptar una tendencia bajista el 16 de junio tras la reunión del FOMC. Hasta ahora, el oro registró mínimos de 1,750.10 dólares el 29 de junio, y se situó en poco más del nivel de 1,770 dólares el 30 de junio, no muy apartado de los últimos mínimos registrados. El oro no ha desafiado el fondo de marzo, pero la tendencia a corto plazo se ha mantenido bajista a finales de junio.
El interés abierto, el número total de posiciones largas y cortas abiertas en el mercado de futuros de oro en el nivel de 453,360 el 29 de junio cayó con respecto al 533,343 del 21 de mayo cuando el oro iba camino del nivel de 1,900 dólares. Puede que la caída del 15% no sea una validación técnica de una tendencia bajista emergente en el mercado de futuros, pero significa una liquidación de posiciones largas por parte de los alcistas de oro frustrados de estas últimas semanas.
La Fed ajustó la política monetaria sin ajustar la política monetaria el 16 de junio
El 16 de junio, el anuncio de la Fed fue optimista. El banco central mantuvo la tasa de los fondos federales a corto plazo anclados en 0-25 puntos básicos. No alteró su programa de expansión cuantitativa, anunciando que continuará comprando 120,000 millones de dólares en títulos de deuda cada mes. El banco central aumentó su previsión del PIB del 6.5% al 7% para 2021. También elevó sus expectativas de inflación del 2.5% al 3.4% para este año. La Fed subió la tasa repo inversa en cinco puntos básicos, una subida marginal.
Las perspectivas de subida de los tipos lastran el oro
Las perspectivas de subidas de los tipos de interés han lastrado el precio del oro. Tras abrir el 16 de junio algo por encima del nivel de 1,860 dólares por onza en el contrato de futuros de agosto, el precio cayó alrededor de 100 dólares por onza el 18 de junio.
El paso de “transitorio” a “temporal” no cambia la tendencia
La Fed calificó las crecientes presiones inflacionarias de "transitorias" a medida que los precios del cobre, la madera y el paladio registraban máximos históricos en mayo. Los cereales y muchas otras materias primas registraron máximos de varios años. Los precios de la energía continuaron repuntando, y el oro ascendió a más de 1,900 dólares antes de la reciente venta masiva. La inflación de los activos no se limita a los precios de las materias primas. Los bienes inmuebles se están disparando. El índice Case Shiller de los precios de la vivienda registró máximos históricos en mayo. El mercado de valores está también en máximos histórico.
En otro cambio sutil, el banco central ha pasado de "transitorio" a "temporal" al describir las presiones inflacionarias.
Basilea III podría respaldar el oro - La compra en la caída ha sido el enfoque óptimo durante más de dos décadas
Basilea III, que entró en vigor el 28 de junio de 2021, clasifica el oro físico asignado como una clase de activos de nivel 1 en la misma categoría que el efectivo. El saldo de oro no asignado recibirá un corte valorado en el 85% del metal asignado. La tenencia de oro de papel, en forma de saldo no asignado en distribuidores de lingotes o ETF como el GLD, tendrá una clasificación más baja. Los acuerdos de Basilea III podrían impulsar la demanda de lingotes y monedas de oro. Yogi Berra dijo una vez que "y te dan dinero en efectivo, que es tan bueno como el dinero". El oro en el nivel más alto en Basilea III podría impulsar el valor del metal precioso pues los bancos centrales y las instituciones financieras tienen más razones para comprar y mantener el metal como parte integral de sus reservas.
Durante más de dos décadas, la compra de oro cuando se debilitan los precios ha sido el enfoque óptimo para invertir y operar con el metal.
Fuente: CQG
El gráfico trimestral a largo plazo ilustra que, desde que el oro tocara fondo en 252.50 dólares por onza en 1999, ha registrado mínimos y máximos más altos. La tendencia es siempre nuestra mejor amiga en los mercados, y en el caso del oro, sigue siendo al alza.