Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.
Las monedas principales se recuperaron durante la jornada del lunes en lo que fue la recuperación por excelencia del interés por el riesgo. El USD/JPY subió por encima de 107 tras el aumento del rendimiento de los bonos y las acciones estadounidenses. A pesar del deslucido informe de empleo del viernes y la falta de datos por parte de Estados Unidos el lunes, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó por encima del 1,6%. Los inversores actuaron movidos por la decisión del Banco Popular de China de reducir su ratio de requisitos de reserva en 50 puntos básicos. Esto ha supuesto el tercer cambio del año y ha avivado la especulación en torno a un estímulo fiscal más agresivo por parte de China. Las últimas cifras comerciales de China fueron pésimas: no sólo el superávit se redujo más de lo esperado, sino que las importaciones y las exportaciones disminuyeron. Aunque las exportaciones globales cayeron sólo un 1%, las exportaciones a Estados Unidos descendieron un 16% interanual a causa de las tensiones comerciales. El viernes, el asesor económico de la Casa Blanca, Larry Kudlow, dijo que la llamada telefónica de principios de esta semana con China sobre el comercio "salió muy bien" lo que podría explicar parte del optimismo, pero hasta que los aranceles se reduzcan o se cancelen, somos reacios a creer cualquier "historia" sobre un progreso de la situación. Dicho esto, estamos a más de una semana de la reunión de la Fed por lo que, a menos que haya titulares comerciales negativos antes de eso, las pérdidas del USD/JPY podrían ser limitadas, mientras que los dólares australiano y neozelandés podrían ampliar sus ganancias.
Esta semana todo gira en torno al euro. El Banco Central Europeo se reúne el jueves y, en general, esperamos que la moneda única siga sometida a una gran presión. Sin embargo, la mejora de los datos y los informes de que el Gobierno alemán está considerando el estímulo fiscal ayudaron al EUR/USD a recuperarse. La balanza comercial y por cuenta corriente de Alemania fueron mucho más fuertes de lo esperado gracias a un repunte de las exportaciones: los economistas habían previsto una disminución. Y lo que es más importante, el Ministerio alemán dijo que un ajuste presupuestario es posible si las previsiones lo justifican. Hay informes sobre que Alemania podría crear un "presupuesto en la sombra" para aumentar las inversiones públicas. Este persistente indicio de estímulo fiscal sugiere que los alemanes se toman bastante en serio evitar una profunda y prolongada recesión.
La libra también ha subido después de que los legisladores británicos descartaran oficialmente un Brexit sin acuerdo. El Reino Unido se verá ahora obligado a volver a acudir a la Unión Europea para pedir una prórroga si no hay un acuerdo de retirada antes del 19 de octubre. Este ha sido uno de los últimos movimientos del Parlamento antes de ser suspendido hasta el 14 de octubre. El problema es que el Gobierno se opone vehementemente al proyecto de ley contra un Brexit sin acuerdo y aparentemente se les ha ocurrir "unas 20 maneras" de evitarlo. Esto incluye ignorar el proyecto de ley que es ilegal y enormemente arriesgado, enviar una segunda carta a la UE que dice "solicitud ignorada", que la UE podría mandar de vuelta con más fuerza o poner sobre la mesa un proyecto de ley que modifique la ley electoral del Parlamento con lo que sólo haría falta una mayoría simple en la cámara. Las cifras del mercado laboral del Reino Unido se publican mañana y, aunque tenemos muchas razones para creer que los datos serán negativos de acuerdo con los PMI, el Brexit sigue acaparando la atención.