Las acciones de Cemex (MX:CMXCPO) Latam Holdings (CLH) tienen un potencial de valorización del 32,78% para el cierre de 2018, según estimaciones de los analistas de Valores Bancolombia.
Es importante señalar que estos expertos acaban de hacer una actualización de su modelo de valorización de estos papeles, elevando el precio objetivo de 13.550 pesos colombianos para el cierre de 2017 a 14.420 pesos para el final del año que acaba de iniciar. Actualmente, en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) cotizan en la zona de los 10.860.
Entre los factores que motivan esta actualización se encuentra que los analistas observan que Colombia tendrá una recuperación muy gradual y existe gran expectativa de que los resultados mejoren en 2018, impulsados por los sectores de infraestructura y residencial. También hay que tener en cuenta que los precios del cemento ya comienzan a recuperarse y se estima que continúen con esta tendencia positiva durante este año.
Sin embargo, no se espera en el corto plazo que los precios alcancen los niveles que tuvieron antes de la guerra de precios del cemento que se presentó recientemente en Colombia.
"Esperamos que Panamá y Costa Rica sigan siendo los mercados más rentables para la compañía, con una demanda impulsada principalmente por proyectos de infraestructura, como el cuarto puente sobre el Canal y el puerto Corozal en Panamá, y el proyecto Oxígeno y la Circunvalación Norte en Costa Rica”, señalan desde Valores Bancolombia.
Otro aspecto que determinará el comportamiento de los precios de las acciones de la firma cementera será el de la situación de la planta de Maceo, ya que la compañía espera resolver los problemas relacionados con este proyecto y tenerlo funcionando antes de finalizar 2018.
Los expertos señalan que recientemente se presentaron los documentos necesarios para que sea considerado como un Proyecto de Interés Nacional Estratégico (PINE), lo que podría significar una vía rápida para acelerar la solución de ciertos problemas relacionados con la puesta en marcha de la planta. Dado lo anterior, estos analistas han manifestado que no han incluido esta planta en su modelo hasta que se resuelvan todos estos problemas.
Los analistas de Valores Bancolombia ven un potencial de valorización cercano al 33% para la acción de CLH, el cual consideran atractivo, y aún más si el proyecto de Maceo finalmente se materializa. La recomendación de los analistas frente a invertir en este activo es de “compra especulativa”, y destacan que los riesgos son altos debido a los recursos ya invertidos en la planta de Maceo, por lo que este activo no es apropiado para inversionistas con aversión al riesgo.
Entre los principales riesgos que detectan los expertos para CLH están: una recuperación en Colombia más lenta de lo esperado, no conseguir operar la planta de Maceo, y un resultado negativo de la investigación de la Superintendencia de Industria y Comercio. Cabe mencionar que la acción de Cemex Latam Holdings se ubica en el segundo puesto del Top Picks de Valores Bancolombia.
Por su parte, los analistas de Davivienda Corredores señalan que pese a este desempeño, el mercado local se ha mantenido como uno de los más rezagados de la región (+16% mercados Latam) y de los mercados emergentes (+19%), lo cual se debería en gran medida al deterioro de los principales indicadores macroeconómicos, la continua reducción de la rentabilidad en el grueso de las compañías que integran el Colcap, así como la incertidumbre respecto a investigaciones de casos de corrupción en la contratación de proyectos de infraestructura.
Este positivo pero no tan fuerte comportamiento del mercado local sería el principal indicador de que a partir de 2018, nuevamente las condiciones se inclinan positivamente para invertir en acciones colombianas, concluyen estos expertos, y agregan que a medida que se continúe disipando la adversa coyuntura macroeconómica, el mercado accionario del país avanzará hacia precios más cercanos al valor justo de las empresas, junto con un cambio en el sentimiento de los inversionistas.
Sin embargo, los analistas advierten que el clima que se genera alrededor de las elecciones presidenciales de este año y el retraso en el inicio de las obras de infraestructura 4G, podrían generar que el avance del mercado se vea limitado en los primeros meses del año.