Hace un año, las acciones del retailer Cencosud (SN:CEN) no cautivaban a los inversores locales por los retrasos en proyectos inmobiliarios, un contexto económico débil con el consumo como principal damnificado y elevados niveles de deuda.
Sin embargo, hoy el retailer liderado por el empresario Horst Paulmann ha sido el papel más demandado por los fondos de pensiones en Chile y se ubica en el tercer puesto de las acciones con mayor tenencia entre las AFP.
Una de las razones del repunte, donde se proyecta que incluso avance este 2015 hasta un 30%, sería el bajo precio que alcanzó a fines de enero, 1.305 pesos chilenos por título, el más bajo desde mayo de 2009.
En este contexto, Credicorp Capital actualizó su recomendación para los papeles de Cencosud, manteniendo su visión de “mantener”, y realizó un recorte en el precio objetivo, desde 1.765 pesos por papel a 1.700. De todas formas, la proyección del banco de inversión para fines de 2015 considera un avance del 25,18% respecto al precio actual, de 1.358 pesos. La decisión “refleja principalmente una postura más cautelosa hacia la recuperación de márgenes en Brasil y Colombia, monedas más débiles, y un menor valor de otros activos”, explican desde Credicorp Capital.
En tanto, acerca de la posible salida a bolsa del negocio Centros Comerciales, el banco de inversión indica que “la adopción de una posición con respecto a dicho evento sigue siendo prematura, ya que la aprobación y el detalle siguen siendo poco claros. En nuestro escenario base, se estima que el valor patrimonial de este negocio, autónomo, podría alcanzar entre 1.300 y 1.900 millones de dólares”.
Otra corredora que optó por recortar sus proyecciones pero no alterar su recomendación de “mantener” es Euroamerica. El precio objetivo anterior era de 2.000 pesos por acción, mientras que el actual es de 1.660 por papel. Este ajuste proyecta un avance del 22,23%.
Los analistas de Euroamerica consideran que una parte importante de la mejora financiera asociada al acuerdo con Scotiabank estaría internalizado en el precio de los papeles del retailer.
Finalmente, una visión neutral es la que ofrece Security, proyectando un precio objetivo de 1.770 pesos por acción, con un avance del 30,33% hacia 12-18 meses. La corredora de bolsa consideró el plan de inversiones por 545 millones de dólares en 2015 como su meta de ingresos superiores a 19.000 millones dólares, con un margen Ebitda entre 7% y 7,4% y un desembolso para 2015-2018 de entre 2.400 y 3.000 millones de dólares en inversiones.
"Consideramos que tanto los montos involucrados en el plan de inversiones de la compañía, como los niveles de ingresos y margen Ebitda, se encontrarían dentro de los rangos estimados para este año por el consenso de mercado, siendo la única noticia relevante una probable salida a la bolsa del negocio de Centros Comerciales", indicaron desde Security.
