Noviembre arrancó de la mejor manera para nuestra renta variable: 11% de suba es el saldo semanal, que si bien se justifica en parte por el incremento del CCL (+4% analizado con YPF (BA:YPFD)) no podemos dejar de mencionar que es una gran performance de cara al proceso electoral del 14 de noviembre (en relación a esto último hablaré con más detenimiento en las conclusiones).
Genera cierto ruido analizar subas como el sector bancario (por ejemplo Grupo Financiero Galicia (BA:GGAL) cerró +7% en esta primera semana) y ADRs en general, con un riesgo país casi en 1800 puntos, bonos sin reacción y una economía real que no da signos de mejoría como para justificar el “pago de expectativas”: ¿será que el gran volumen de operaciones que estamos viendo se debe “simplemente” a las elecciones del 14 de noviembre donde se espera una derrota muy marcada del oficialismo?
Es importante mencionar que nuestro mercado de referencia vive un gran momento y esto no es un dato menor: USA sigue presentando excelentes datos de recuperación económica (esta semana lo sobresaliente fue la recuperación de empleo) y buenos balances en las empresas y esto se materializa en nuevos máximos históricos que define semana tras semana.
Vamos con los datos técnicos de la semana:
Índice Merval en pesos – visión diaria. En informes anteriores hablamos de la importancia de los 84.000 puntos como primer punto de control. Finalmente el precio respetó este nivel y comenzó un nuevo impulso, confirmando la fortaleza actual de nuestro mercado y marcando nuevos máximos históricos. 95076 puntos es el nuevo objetivo propuesto para el corto plazo, último valor previo a los 100.000.
Merval en dólar CCL – visión semanal. Nuevo despegue desde la WMA de 30 semanas reconfirma la etapa 2 de Stan Weinstein vigente pero no alcanza para cerrar por arriba de la línea de tendencia bajista. La próxima semana será clave: personalmente pienso que vamos a avanzar sobre este escollo dinámico y buscaremos los 470$USD en el corto plazo.
Índice Standard & Poor´s – visión diaria. La continuidad en el rally genera el contacto del precio y la línea de tendencia alcista (resistencia dinámica). En esto momento podemos decir objetivamente que el índice está sobrecomprado, sobre-extendido de su media móvil de 20 sesionesy con una vela doji tras el contacto de la directriz, por lo cual espero una toma de ganancias que debería alcanzar al menos los 4550 puntos.
SPX – visión semanal. Quinta semana consecutiva de suba, con nuevos máximos históricos que hablan del gran momento actual del mercado Americano pero que técnicamente genera saturación de indicadores y alejamiento del precio de su media móvil por lo cual debería llegar en breve una corrección.
Pasando al mundo cripto, hemos visto en estas últimas semanas una estructura de continuidad alcista denominada “bandera” que se quebró al alza sin el característico incremento de volumen. El “partido” está definido entre los 58350$USD y los 65000$USD: el quiebre de cualquiera de los niveles mencionados puede generar importantes movimientos y será motivo de toma de decisiones.
BTC – temporalidad diaria. Vemos las estructuras y niveles arriba mencionados, con un indicador Koncorde que muestra señal de compra inminente pero que aún no está activado. A esperar la resolución.
ETH – visión diaria. Importante sostener y consolidar los 4370 puntos. Firme por el momento, 4800$USD siguiente objetivo.
Conclusiones y sugerencias:
Un proceso electoral debemos encararlo con la prudencia que merece, considerando SIEMPRE un resultado inesperado que pueda generar ruido y poner en riesgo nuestro capital.
Parece más que claro que el oficialismo perderá (por mucho) las elecciones y el mercado se adelanta pagando pero…¿qué sucedió en el 2019?
Si bien no tiene la misma relevancia que en las presidenciales mencionadas, el punto es el mismo: un resultado inesperado tumbó las cotizaciones en forma dramática en aquella ocasión y no podemos descartar de ninguna manera una recuperación del FdT en las próximas, por lo cual nuestra cartera tiene que tener la cobertura suficiente para amortiguar este impacto.
Personalmente seré defensivo: ya obtuvimos importantes ganancias durante el mes de octubre y parte de noviembre, por lo cual cerraré la semana con mínima o nula exposición a activos locales, cedears o (en el caso que veamos una importante corrección en USA) liquidez en dólares, quizás alguna estrategia con opciones financieras para ganar a la baja y no mucho más.
Es simple señores/as, estamos con un Merval en dólares en 423$USD por lo cual tener que pagar peaje al alza no me molesta en lo más mínimo y sinceramente prefiero mirar de afuera la resolución electoral.