El último reporte de América Móvil (MX:AMXL) (AMX) correspondiente al cuarto trimestre mostró claroscuros, por lo que los analistas consideran que el efecto es neutral para la compañía mexicana, en tanto que el consenso de las recomendaciones dicta mantener la acción.
Las ventas y utilidad neta fueron mejores a las expectativas, pero la utilidad de operación y Ebitda por debajo de lo esperado.
En el trimestre, AMX reportó ingresos consolidados por 230.577 millones de pesos, representando un avance de 0,6%. Este crecimiento tiene su origen en mayores ventas de equipos que compensaron una caída de -1,5% en ingresos por servicios.
Por su parte, el efecto de la competencia en las tarifas, la eliminación del cobro en el servicio de Larga Distancia en México y el empaquetamiento de servicios provocó una reducción de 1,7% en el margen de EBITDA para finalizar en 27,7% (el más bajo en la historia de AMX) lo que equivale a una caída de 5,1% en el EBITDA.
En México, el margen de EBITDA disminuyó de 42,6% a 36,7%. Otras operaciones que reportaron caídas en el margen de EBITDA son: Colombia, Ecuador, Perú y América Central. Por el contrario, en Brasil el margen de EBITDA subió de 24,8% a 26,8% debido a menores subsidios y un ahorro en costos & gastos. Además, otros países con alzas en rentabilidad son: Argentina, Chile, los Estados Unidos y Telekom Austria, ésta última tuvo una recuperación en el margen de 16,5% a 30,3%.
En el trimestre, los gastos financieros retrocedieron 64,8% debido a menores pérdidas cambiarias. Así, la utilidad neta creció más de cuatro veces.
“El reporte en sí mostró tendencias negativas en sus principales mercados (México y Brasil), no obstante no podemos ignorar el crecimiento exponencial presentado en su Utilidad Neta, por lo que consideramos a este reporte como positivo dado a la alta participación de inversionistas internacionales que tienen un fuerte enfoque en este rubro”, señalaron los especialistas de BX+.
En contraparte para los expertos de Actinver opinan que “teniendo en cuenta los múltiples retos que AMX enfrenta en Brasil y Colombia - una menor base de suscriptores, volatilidad del tipo de cambio, estancamiento económico, entre otros - y la próxima batalla con AT&T (N:T) por participación de mercado en México, estamos bajando la recomendación en AMX a ‘mantener’ desde ‘compra’. Creemos que los vientos en contra de corto plazo más que neutralizan la atractiva valuación de AMX; -13% y -16% frente a su promedio de cinco años y la media de los comparables en términos de EV/EBITDA 2016 adelantado”.
Los expertos coinciden en señalar que la situación continuará siendo difícil para la empresa de Carlos Slim, particularmente en México, por las regulaciones y la competencia que cada vez es mayor, aunque existe la posibilidad de que esta situación le quite la "etiqueta de empresa preponderante" y pueda recibir e l título de concesión para ofrecer e l servicio de televisión y de esta forma pueda ofrecer paquetes que le permitan mejorar su rentabilidad.
Para el 2016 los analistas de Banorte (MX:GFNORTEO) esperan que AMX registre una caída de 1,3% en ventas a 882.599 millones de pesos mexicanos y de 2,7% en el EBITDA a un monto de 64.565 millones.
En lo que va del presente año las acciones de AMX han retrocedido un 9,39% , sin embargo un precio objetivo 2016 promedio de 15,50 dólares, muestra un rendimiento potencial de 21,66% con respecto a su último precio de cierre, lo que es coherente con las recomendaciones que en su mayoría señalan “mantener”.
Al porcentaje anterior también habría que añadir que la empresa informó de la propuesta del pago de un dividendo en efectivo por 0,28 pesos (2,2% de rendimiento) en dos exhibiciones, así como el destinar 12.000 millones de pesos para la compra de acciones propias. Ambas propuestas tendrán que ser aprobadas en la asamblea general ordinaria que se celebrará a más tardar el próximo 30 de abril del presente año.
La firma MetAnálisis considera que a pesar de la difícil situación que presenta la empresa, los precios de las acciones han tenido un castigo importante lo que se refleja en bajos múltiplos, tanto conocidos como esperados, por lo que sugieren la “compra” a mediano plazo.