A estas alturas, ya deberías conocer que el interés del mercado por el dólar no es el principal motor del movimiento de divisas esta semana. Hay muy pocos datos de Estados Unidos en la agenda y sólo un puñado de funcionarios de la Reserva Federal va a hacer declaraciones. De los pocos informes económicos de Estados Unidos que van a publicarse, ninguno es determinante para la política monetaria. Por este motivo, los inversores han dirigido la atención hacia el extranjero y, al hacerlo, se han dado cuenta de que, fuera de Estados Unidos, las previsiones son deprimentes. Al comienzo de esta semana, comentábamos tres cosas que podrían favorecer a la recuperación del dólar y las tres han contribuido al repunte de la divisa estadounidense: la estabilidad del rendimiento de los bonos del Tesoro, datos poco relevantes de Estados Unidos que no suponen una amenaza para el billete verde y la firmeza del índice dólar en el EMA de 50 días. Pero estos factores son menores y, en realidad, el dólar se está recuperando porque la caída de la semana pasada provocó la retirada de algunas posiciones largas en la divisa y esta semana los cazadores de gangas se incorporan de nuevo. Éstas, obviamente, son pequeñas fluctuaciones del billete verde, que se está consolidando y negociando principalmente en un estrecho rango con respecto a las demás monedas principales. Respecto al precio de las acciones de hoy, ha habido muy poca consistencia en el movimiento del dólar. El presidente Rosengren, de la Reserva Federal de Boston, ha declarado que el despegue inicial puede requerir cierta experimentación pero él no es miembro con derecho a voto del FOMC. Los grandes acontecimientos de la semana aún están por llegar, e incluyen los PMIs de la eurozona y de China, las actas del Banco de Inglaterra y la reunión de euroministros de economía del 24 de abril. En los próximos tres días, al menos tres de estos acontecimientos deberían tener un impacto significativo en las divisas. Si la actividad en Europa y China sigue decayendo, el dólar retomará su avance frente al euro y las divisas vinculadas a las materias primas. La libra se ha situado por debajo del nivel de 1,50 y, si quiere seguir así, hará falta que las actas del banco central muestren una postura comedida. Todo el mundo está también pendiente de la reunión del 24 de abril para comprobar si los problemas de financiación de Grecia se resuelven esta semana. Aunque los griegos aseguran que puede llegarse a un acuerdo, la mayoría de los participantes del mercado son escépticos en cuanto a que se produzca avance alguno. Las cifras sobre ventas de vivienda construida de Estados Unidos se publicarán este miércoles —se prevé un repunte de las mismas pero últimamente hemos estado viendo una reducción en el mercado inmobiliario que podría lastrar las cifras de dicho informe. Independientemente del resultado, todo apunta a que el impacto en el dólar será temporal.
Euro - ¿Te puedes creer lo de Grecia?
Partiendo de la evolución de los precios del euro de hoy, los inversores esperan que se desprenda un aluvión de noticias positivas de la reunión de ministros de economía de la zona euro que se celebra esta semana. Sabemos que esta confianza provocó el repunte del EUR/USD porque, al comienzo de la jornada de negociación en Estados Unidos, el euro se estaba negociando a la baja aunque la moneda única se recuperó de estas pérdidas después de que el ministro de economía griego, Varoufakis, afirmara que hay claras señales de convergencia que despejan el camino para que Grecia y sus acreedores de la UE y el FMI lleguen a un acuerdo. Sin embargo, Varoufakis se ha convertido en un experto bailarín de claqué conocido ya por enviar señales ambiguas a los medios y a los funcionarios de la UE. Las probabilidades de que se produzca un avance significativo son todavía tremendamente escasas, especialmente desde que los alemanes se negaron a liberar más fondos de rescate si Grecia no proponía un plan de reforma creíble. Si no aportan la próxima adjudicación, el pago del 12 de mayo del FMI y los pagos de junio de letras del Tesoro, del BCE y del PMI correrán un gran riesgo. El incumplimiento de plazos no es inminente ya que seguro que el FMI concede un aplazamiento a Grecia, pero esta resbaladiza pendiente no augura nada bueno a la divisa.
No hay mejor medidor de la confianza de los inversores que la encuesta del instituto alemán ZEW de este mes. La expansión cuantitativa hizo que los inversores confiaran plenamente en las condiciones actuales pero, por primera vez en seis meses, el componente de las expectativas descendió, lo que refleja la gravedad de la incertidumbre suscitada en torno a los problemas de deuda de Grecia. No hay más informes económicos relevantes de la eurozona pendientes de publicación este miércoles aunque el euro se las verá el jueves con los PMIs y con la reunión de ministros de economía el viernes.
La libra se mantiene por debajo del 1,50 a la espera de las actas del Banco de Inglaterra
Aunque la libra avanzó ligeramente el martes, siguió manteniéndose por debajo del nivel de 1,50. Que siga avanzando desde ahí y protagonice otra subida superando este nivel clave, o que vuelva a retroceder hacia el 1,49 podría depender de las actas del Banco de Inglaterra. Entre las reuniones sobre política monetaria de marzo y abril, vimos pequeñas mejoras en la economía del Reino Unido. Las ventas minoristas repuntaron, mientras que la actividad de los sectores manufacturero y de los servicios se aceleró, pero uno de los principales problemas era el crecimiento de los salarios, que se ralentizó más aún en febrero.
Gran parte de la preocupación que expresaron en marzo los responsables de política monetaria del Reino Unido seguía existiendo a principios de abril. Los bajos niveles de inflación y el fortalecimiento de la divisa fueron dos de las principales preocupaciones del banco central el mes pasado. En ese momento, temían que la divisa pudiera seguir subiendo y que eso provocara que la inflación siguiera en niveles bajos durante más tiempo. Aunque la divisa británica perdió valor considerablemente con respecto al dólar en marzo y abril, se negoció al alza frente al euro y, para el Reino Unido, es mucho más importante la relación EUR/GBP que el GBP/USD. La decisión de mantener inalterados los tipos de interés fue unánime aunque dos miembros siguen considerando que la decisión de no efectuar cambios en la política monetaria está “bien equilibrada”; el único miembro que proponía una distensión de la política monetaria en febrero se unió a la opinión de la mayoría. Aunque todo apunta a que estas mismas preocupaciones se reiterarán en el informe de mañana, la decisión de mantener inalterados los tipos seguirá siendo unánime.
El AUD/NZD se acerca a la paridad
Por el modo en que el AUD/NZD se está comportando, parece que el cruce de divisas está en disposición de acercarse a una situación de paridad y, esta vez, podría superar el nivel. Cuando esto ocurra, no esperamos un rápido desplome sino que prevemos un repunte por encima del nivel de paridad tras superar el estancamiento. En lo esencial, la caída del AUD/NZD ha sido provocada principalmente por el bajo rendimiento del AUD. Tanto el AUD como el NZD se han movido prácticamente en la misma dirección. El estrecho margen del Banco de la Reserva y sus preocupaciones en torno a la divisa han limitado las pérdidas. Según las actas de anoche del Banco de la Reserva de Australia, el banco central todavía pretende relajar su política monetaria. El gobernador del banco central, Glenn Stevens, se sorprendió cuando la divisa comenzó a ganar posiciones, ya que creía que iba a perderlas.
Los datos de Australia no han sido terribles, pero el crecimiento de China es una de las preocupaciones principales. No obstante, el repunte de los precios del mineral de hierro y el reciente recorte de los tipos del Banco Popular de China deberían poner freno a la caída de la divisa. Al mismo tiempo, no hay muchos motivos que justifiquen el avance del NZD. Los precios de la lactosa siguen cayendo, los precios al consumo siguen bajando y la actividad manufacturera se ha ralentizado en marzo. Cuando más baje el valor del AUD/NZD, más problemas acarreará a la economía neozelandesa.