MINUTAS BANXICO: Se aproxima el primer recorte de tasas, ¿cuáles son lo riesgos?

Investing.com - El Banco de México enfrenta el desafío de equilibrar los avances en el proceso desinflacionario con los riesgos persistentes, de acuerdo con las Minutas de las discusiones de Política Monetaria, con las que el instituto central decidió mantener las tasas sin cambios en 11.25% el pasado 8 de febrero.

La incertidumbre en el panorama económico global y los riesgos inflacionarios continúan siendo determinantes en la postura monetaria, mientras la Junta de Gobierno se mantiene vigilante ante la posibilidad de ajustar la tasa de referencia en el futuro cercano.

En la más reciente reunión de la Junta de Gobierno del Banco de México, se llevó a cabo una exhaustiva evaluación de los efectos de los choques inflacionarios, sus determinantes y el comportamiento de las expectativas a mediano y largo plazo. La entidad financiera reconoció los avances en el proceso desinflacionario del país, pero al mismo tiempo, subrayó que persisten retos significativos en el horizonte económico.

Aún así, las minutas del encuentro de febrero revelaron que la mayoría de los miembros de la Junta de Gobierno han abierto la posibilidad de discutir un primer recorte a las tasas en la próxima reunión, en marzo.

La decisión unánime de mantener la Tasa de Interés Interbancaria a un día en 11.25% refleja la postura de política monetaria necesaria para converger hacia la meta de inflación del 3% dentro del horizonte de pronóstico. Al respecto, la Junta de Gobierno destacó la importancia de vigilar estrechamente las presiones inflacionarias y otros factores que podrían incidir en la trayectoria inflacionaria y sus expectativas.

"El panorama sigue implicando retos. Estamos evaluando cuidadosamente la posibilidad de ajustar la tasa de referencia en función de la evolución del panorama inflacionario y los desafíos que persisten", afirmó un miembro de la Junta.

En la discusión, se enfatizó la importancia de considerar tanto el componente subyacente como no subyacente de la inflación. Los miembros de la Junta de Gobierno reconocieron que, aunque la inflación subyacente ha mostrado un comportamiento favorable, persisten riesgos de un repunte en el componente no subyacente. "Debemos ser prudentes y mantener el nivel de restricción monetaria alcanzado, dada la incertidumbre y los riesgos al alza para la inflación", destacó otro miembro de la Junta.

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¿Habrá recortes a las tasas en las próximas reuniones del Banxico?/h2

La Junta reafirmó su compromiso con su mandato prioritario de mantener la estabilidad de precios. "Las decisiones futuras serán completamente dependientes de la evolución de los datos y de que no se materialicen los riesgos al alza para la inflación", señaló un miembro de la Junta. "La política monetaria debe responder a la tendencia del panorama inflacionario en su conjunto, y sus avances permiten discutir la pertinencia de un ajuste en la postura", agregó otro miembro.

Durante la discusión, se resaltó la significativa disminución de alrededor de 380 puntos base en las inflaciones general y subyacente. "El proceso desinflacionario reciente ha estado guiado por la inflación subyacente", explicó un miembro de la Junta. A pesar de estos avances, se reconoció que la brecha entre la inflación observada y su meta del 3% sigue siendo amplia, lo que plantea desafíos adicionales.

En cuanto a las perspectivas de reducción de tasas de interés, las opiniones dentro de la Junta varían. "Hacia delante, dada la desinflación prevista y el incremento pasivo de la tasa real, podría ponderarse el nivel de restricción que prevalezca con la evolución de la inflación y sus determinantes", mencionó un miembro de la Junta. "Los ajustes a la postura serán graduales ante la no-linealidad esperada del proceso desinflacionario", añadió.

Sin embargo, otros miembros enfatizaron la necesidad de conservar el nivel actual de restricción monetaria. "El pronóstico aún es susceptible de revisarse al alza debido al sesgo al alza del balance de riesgos para la inflación", advirtió un miembro de la Junta. "No se puede descartar que sea necesario mantener el nivel actual de la tasa de referencia por más tiempo del que anticipa el consenso del mercado", añadió.

A pesar de las discusiones sobre la posibilidad de reducir las tasas de interés, la Junta de Gobierno concluyó que, en esta ocasión, mantener la tasa de referencia actual es congruente con el tono de cautela que ha caracterizado este ciclo. La entidad financiera reiteró que las próximas decisiones de política monetaria serán completamente dependientes de la evolución de los datos económicos y de que no se materialicen los riesgos al alza para la inflación.

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