La publicación del Libro Beige de la Fed sella la debilidad del dólar y los índices bursátiles alcanzan niveles máximos: ¿Qué podemos esperar en la próxima reunión de la Reserva Federal?

La publicación del Libro Beige de la Fed en julio, dos semanas antes de la decisión sobre las tasas de interés de EE.UU., selló la debilidad del dólar. La moneda estadounidense está perdiendo mucho después de las lecturas de inflación optimistas del miércoles, y los índices bursátiles están en sus niveles más altos en más de un año.

• La Reserva Federal de EE. UU. publicó su Libro Beige de julio
• Los comentarios y los datos macroeconómicos indican que la actividad económica en los EE. UU. sigue creciendo ligeramente
• El mercado laboral en los EE. UU. es estable, aunque los empleadores aún tienen problemas para encontrar empleados, mientras que la rotación laboral ha disminuido
• En muchos estados, a las empresas les resulta cada vez más difícil transferir precios más altos a los clientes finales
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h2 Es estable, pero no por el dólar./h2 La Reserva Federal de los Estados Unidos publicó la edición de julio del llamado El Libro Beige, que es un resumen de los datos macroeconómicos más recientes de los EE. UU. y una colección de datos regionales sobre la economía, proporciona pautas importantes para la política monetaria de la Reserva Federal. La publicación del Libro Beige es también una señal de que en exactamente dos semanas tendrá lugar la próxima reunión del Comité de Mercado Abierto, durante la cual se tomará una decisión sobre las tasas de interés de Estados Unidos.

En la edición de julio del Libro Beige, podemos leer que la actividad económica en los Estados Unidos aumentó levemente en comparación con mayo. De las doce ramas regionales de la Fed, cinco registraron un aumento, otras cinco se mantuvieron sin cambios y solo dos de ellas mostraron una leve desaceleración económica.

En el caso del mercado laboral, todavía hay un aumento en el empleo, pero en algunos estados los trabajadores se quejaron de la selectividad de las ofertas de trabajo. Los empleadores continuaron teniendo dificultades para encontrar trabajadores, particularmente en el sector de la salud, el transporte y la hostelería, y para trabajos altamente calificados en general. En la mayoría de los estados, los empleadores han visto mejoras en la disponibilidad de mano de obra. Las tasas de rotación de empleados también están comenzando a volver a los niveles previos a la pandemia.

En un contundente mensaje, Javier Milei, reconocido economista y analista financiero, expone su visión sobre la inflación como un fenómeno monetario. Según Milei, la inflación no se trata simplemente de un aumento generalizado de los precios, sino más bien de una consecuencia de un exceso de oferta monetaria que provoca la pérdida del poder adquisitivo de la moneda. En sus palabras, no son los precios los que suben, sino que es el peso el que pierde valor. Además, destaca que el dólar se convierte en un indicador más en el panorama económico, revelando así la existencia de una sobreabundancia de pesos en la economía.   

La inflación es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario causado por un exceso de oferta que lleva a una pérdida del poder adquisitivo de la moneda. No es que suben los precios sino que el peso pierde valor y el dólar es un precio más de la economía. Sobran pesos. pic.twitter.com/QUTBfI1Lx3

— Javier Milei (@JMilei) July 12, 2023

En el caso de la dinámica de precios, la inflación se desaceleró. En muchas regiones, los consumidores se han vuelto más sensibles al ritmo de aumento de los precios y la tendencia general es que en el sector manufacturero es más difícil trasladar los costos al usuario final que en los servicios.

Entre las oficinas regionales de la Fed que registraron un aumento de la actividad económica en el Libro Beige de julio, cabe mencionar las siguientes: Boston, Minneapolis, Atlanta, Dallas y Richmond.

h2 La Reserva Federal de Nueva York, Saint Louis, Cleveland, Chicago y Kansas City no informaron cambios significativos en la actividad económica/h2 Las caídas en la actividad económica fueron registradas por la Fed de San Francisco y Filadelfia.

El tono general del Libro Beige de la Fed de julio es moderadamente optimista y no tiene nada de sorprendente. La publicación no provocó el aumento de volatilidad esperado en el mercado cambiario, aunque después de la lectura de inflación de junio de hoy no se puede quejar.

La reacción del dólar estadounidense a la publicación del Libro Beige fue bastante débil, pero desde A las 14:30, cuando la Oficina de Estadísticas Laborales mostró la lectura del IPC, el tipo de cambio del dólar está bajo fuerte presión. El EUR/USD aumentó más del 1%, desde 1,10 hasta los 1,113 actuales. El dólar estadounidense también continúa depreciándose frente al zloty polaco: el tipo de cambio USD/PLN cayó por debajo de 4 PLN en la sesión del miércoles, por primera vez desde febrero del año pasado. Actualmente, el dólar cotiza a 3,894 PLN.

La sesión de hoy también es otra tendencia alcista para los índices bursátiles de EE. UU.: el S&P500 rompió el nivel de 4.500 puntos y se acerca a los 4.510 puntos. Este es el nivel más alto desde abril de 2022. El tecnológico Nasdaq-100 registró subidas aún mayores, que rompió el nivel de los 15.500 puntos de la sesión del miércoles, tras una subida de casi el 1,5%. En el caso del índice de las 100 mayores empresas tecnológicas, este es el nivel más alto desde mediados de enero de 2022.

La publicación vespertina del Libro Beige de la Fed de julio no cambió los escenarios respecto a la decisión del FOMC, que se conocerá en dos semanas. Según los participantes del mercado de futuros, en la reunión del Comité de Mercado Abierto, que se llevará a cabo el miércoles 26 de julio, la probabilidad de un aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos es del 95%. Este será el undécimo aumento en la tasa de la Fed en este ciclo, al rango de 5.25-5.50%.