El mercado, ante el BCE: "No hay prisa por bajar tipos". ¿Seguro? Cómo operar hoy

Investing.com - Mercados europeos mixtos este jueves -Ibex 35, CAC 40, DAX...- pendientes a las 14:15 hora española de la decisión de tipos de interés del BCE. Se espera que se mantenga en el 4,50%, por lo que toda la atención se centra en Christine Lagarde, presidenta del organismo, y la rueda de prensa que ofrecerá después del comunicado, prevista para las 14:45 horas.

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"Recordamos que en la reunión de enero Lagarde afirmó, al igual que Powell, que es necesaria una mayor convicción sobre el control de la inflación para iniciar las bajadas de tipos. La reciente encuesta de préstamos bancarios en la Eurozona muestra una tímida recuperación en enero, que hace que no haya excesiva prisa por empezar a bajar tipos, lo que cuadra con nuestra expectativa de un primer recorte en junio (data-dependiente), una vez se conozcan a finales de abril los datos actualizados de salarios correspondientes a 1T24", señalan en Renta 4 (BME:RTA4).

"El mercado ha ajustado sus expectativas a las nuestras, rebajando los recortes de tipos esperados para 2024 a 3-4 (vs 6-7 al cierre de 2023) con la primera en junio (63% de probabilidades), en un contexto de posible re-aceleración del crecimiento y con una inflación a la que aún le costará cubrir la 'última milla' hasta el objetivo del 2%, a la luz de unos últimos datos que moderan menos de lo esperado (IPC general 2,6% y subyacente 3,1% en febrero)", afirman estos analistas.

"Estaremos pendientes también de la actualización del cuadro macro. Recordamos que en diciembre se revisaron las previsiones de inflación a la baja, veremos si esta tendencia continúa o se frena, con especial relevancia del comportamiento de servicios y salarios", inciden en la gestora.

"Toca revisión trimestral del cuadro macro, pero el foco estará en las pistas que pueda proporcionar sobre la hoja de ruta de tipos", coinciden en Bankinter (BME:BKT). "Lo más probable es que reconozca que el debate sobre los recortes habría comenzado ya, aunque insista en la necesidad de ganar más confianza sobre el control de la inflación antes de empezar a implementarlos", añaden.

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"El proceso de desinflación continúa, aunque el ritmo es algo más lento de lo esperado (IPC 2,6% vs 2,8% ant. y máximo de 10,7% en oct. 202). La fuerte caída del precio de la energía deja margen para el optimismo. Pero la inflación de servicios se mantiene elevada (3,9%) y lo salarios suben todavía a un ritmo que es el doble del objetivo de IPC", apuntan los analistas del banco.

"El BCE navega entre el riesgo de recortar muy pronto o demasiado tarde. Por un lado, el combate contra la inflación en la última milla es el más complicado y frágil. Por otro, la actividad económica está débil y demorarse mucho podría causar daños innecesarios. Hasta ahora, impera la tesis de que el riesgo de precipitarse es mayor ya podría arruinar algunos de los avances conseguidos", advierten estos expertos.

"El mercado ha ido ajustando expectativas a un escenario más duro/hawkish y más alineado con nuestra estrategia 2024 de diciembre. Ahora espera el primer recorte en junio con -75p.b. de bajadas en el año. Al principio de 2024 esperaba la primera bajada en marzo y -150p.b.", concluyen en Bankinter.

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