"El halcón no es la Fed, sino la economía": Ojo a la alerta de este experto

Investing.com - Los mercados europeos siguen tensos a media sesión de este jueves -Ibex 35, CAC 40, DAX...- tras el tono mixto de Wall Street después de la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense (Fed).

"Después de subir 500 puntos básicos durante 10 reuniones consecutivas, la Reserva Federal hizo ayer una pausa muy esperada, en la que se revisó al alza en 50 puntos básicos el punto medio para 2023, al tiempo que se revisaba al alza el crecimiento del PIB, a la baja la tasa de desempleo y al alza la inflación subyacente medida por el IPC. A pesar de las opiniones cada vez más divergentes de los miembros del FOMC, la decisión fue unánime una vez más. Aunque la reacción inicial de los mercados fue de ventas masivas en los mercados de renta variable y de tipos, en medio de una oleada de reacciones que interpretaban la decisión como un exceso de halcones, cada vez está más claro que no es la Reserva Federal la que es un halcón, sino la economía".

Así de rotundo se muestra Garrett Nelson, estratega de carteras en Natixis (NYSE:99V33V1Z3=MSIL) IM Solutions. Según este experto, "el crecimiento ha vuelto a acelerarse, quizá sobre todo en los segmentos de la economía más sensibles a los tipos de interés, como la vivienda, en un momento en el que los supuestos retardos largos y variables deberían estar haciendo efecto".

"En caso de que la economía, y en concreto el IPC subyacente, evolucione según lo previsto, probablemente se justificarán subidas incrementales. Pero son los datos reales, y no las previsiones, los que dictarán las decisiones políticas. Los informes sobre el IPC y el IPP de mayo publicados el martes y el miércoles dibujan un panorama alentador para una desaceleración continuada del IPC subyacente", comenta Nelson.

Además, Nelson recuerda que el consenso de mercado descuenta por mayoría una subida en la reunión de julio. Y puntualiza: "Si los datos siguen apuntando a una desaceleración decisiva en las impresiones sobre la inflación subyacente, lo que actualmente se espera que sea un salto podría muy bien convertirse en una pausa más prolongada".

Según explica el estratega de Natixis IM Solutions, "la primera mitad de 2023 ha girado en torno al nivel de los tipos, acercándose al tipo de interés oficial adecuadamente restrictivo. El resto de 2023 y años posteriores se centrarán cada vez más en la duración del mantenimiento de los tipos restrictivos: mantener los tipos estables a medida que la inflación y el crecimiento nominal se desaceleran es una forma de endurecimiento pasivo".

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"Pero tal y como mostraron los puntos y confirmó Powell, a medida que la inflación muestre señales duraderas y convincentes de volver al objetivo, se justificarán eventualmente recortes para relajar la postura de la política de vuelta a la neutralidad. La Fed no es un halcón, lo es la robusta economía. Pero el problema de la inflación sigue desvaneciéndose y el ritmo de la desaceleración a lo largo del resto del año dictará si esas subidas previstas llegan a buen puerto o no", concluye.

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