El BCE es más agresivo con la inflación, los BTP y los diferenciales suben
Investing.com
Publicado 10.03.2022 11:28
Por Alessandro Albano
Investing.com - Tras la incertidumbre del conflicto ucraniano y el entorno de los precios, el Banco Central Europeo decidió tomar una postura clara al decidir poner fin a la flexibilización cuantitativa antes de lo previsto, con una reacción inmediata del mercado de bonos.
El Consejo de Gobierno redujo las compras de activos en el segundo trimestre, 40.000 millones de euros en abril, 30.000 millones en mayo y 20.000 millones en junio, mientras que la calibración de las compras netas para el tercer trimestre "dependerá de los datos".
Tras la declaración del BCE, el BTP a 10 años se disparó un 13% hasta alcanzar un rendimiento del 1,88%, el Bund a 10 años se disparó un 36% hasta el 0,27%, mientras que el Bund francés a 10 años alcanzó el 0,736% (+15%), y el diferencial BTP/Bund aumentó hasta los 162 puntos básicos. En Estados Unidos, después de que la inflación se acelerara hasta alcanzar el nivel más alto desde enero de 1982, la nota a 10 años se acerca rápidamente al 2%.
El analista de Pictet Asset Management, Frederik Ducrozet, afirma que "la preocupación por la inflación es lo que predomina". "Olvida los detalles, olvida la secuencia, los halcones quieren parar el QE cuando la inflación se acerque al 7%".
Durante la rueda de prensa, la Presidenta Christine Lagarde abordó las posibles consecuencias de la crisis en Europa del Este, afirmando que debido al aumento de los precios de la energía y a los problemas de suministro habrá efectos negativos en la economía europea.
Además, según el antiguo FMI, el BCE es "dependiente de los datos", por lo que el inicio de las subidas de los tipos de interés se evaluará "en función de los indicadores" y "de las condiciones financieras".
Reflejando lo escrito en el comunicado, la Eurotower ha revisado a la baja el PIB para los próximos tres años: +3,7% para 2022, +2,8% para 2023, y +1,6% para el siguiente año 2024.
Al mismo tiempo, se han actualizado al alza las estimaciones de inflación, con una proyección de base del +5,1% a finales de este año 2022, del +2,1% en 2023 y del +1,9% en 2024. El objetivo a medio plazo del BCE (2% simétrico) se alcanzará, por tanto, a finales de 2024, tal y como señaló la propia Lagarde en su comparecencia ante los periodistas.
En cuanto a la inflación subyacente -que excluye la energía y los alimentos-, el BCE estima ahora un 2,6% este año, un 1,8% el próximo y un +1,9% en 2024.
En cuanto a la inflación, Lagarde dijo que las expectativas de inflación siguen "ancladas a las expectativas del BCE", pero que seguirán siendo "considerablemente altas" a corto plazo, ya que la economía "se está viendo muy afectada por los precios de la energía".
"El resultado de la reunión del BCE fue mucho más agresivo de lo que se esperaba en la víspera", escribió Filippo Diodovich, estratega de mercado senior de IG Italia, en una nota. "En palabras sencillas, el BCE dio a entender que si la inflación sigue en niveles demasiado altos, pondrá fin al plan de flexibilización cuantitativa y se preparará para una subida de los tipos de interés probablemente ya en septiembre", dijo el experto.
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Escrito por: Investing.com
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