Wynn Resorts: Negocio riesgoso, pero muy rentable
Edgar Ochoa | 17.09.2021 08:44
Hasta lo que va de fecha, Wynn Resorts (NASDAQ:WYNN) sufre su peor caída desde marzo de 2020 después de que el gobierno local de Macao comentara que analizaría en los siguientes 45 días cambios para la industria.
Los cambios pudieran incluir modificaciones en la duración de las licencias de casino, más regulación e impuestos para el sector y planes para tratar de depender menos del turismo de casinos.
Esta noticia fue muy mal recibida por los casinos, sobre todo Wynn Resorts y Las Vegas Sands (NYSE:LVS) dado que Macao representa más del 50% de la facturación de ambos, la pregunta que se hacen muchos ¿Puede Macao complicar el negocio de ambas empresas? Algo de contexto ayuda en este caso.
Macao ha sido tierra fértil para el negocio de casinos desde la década de los 60s
La historia de Macao con los casinos se inicia en los 60s con la prohibición del partido comunista chino de juegos de azar, lo cual creo una oportunidad de negocios de turismo de casinos para los vecinos de China. Macao fue uno de los que capitalizo más fuerte sobre esta oportunidad, con el apoyo de Portugal, del cual fue parte hasta los años 90s.
Hoy en día, la industrial de casino representa más del 40% del PIB de Macao, y 60% de la recaudación del gobierno local. Esto implica que Macao no puede erradicar el negocio de los casinos sin darse un tiro en el pie
Los casinos también necesitan a Macao
Wynn Resorts y Las Vegas Sands, no solo temen por lo que pueda hacer el gobierno local de macao, sino también porque están peleando con otra tendencia en sus casinos de EU, las apuestas en línea, en las cuales hay muchísima más competencia, y menos margen.
Esto hace que casinos como los de Macao sean vitales para el negocio de esta compañía, que, si bien ganan también por hoteles y actividades en sus casinos de Las Vegas, esto no llega a superar el 30% de la facturación
La pandemia también enfermó al negocio del casino
Con la pandemia y cierre de fronteras en muchos sitios, incluida China, el negocio tuvo un golpe tremendo. Wynn por ejemplo, paso de facturar $6MM en 2019 a $2MM en 2020. Esto hace aún más extraño que el gobierno de Macao quiera ahora regular más el negocio, sabiendo que no están en su mejor momento. Con la caída actual, la acción pierde todo lo recuperado desde que se anunció la vacunación masiva en EU.
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China siempre es un riesgo latente
El gobierno central de China hasta ahora ha dejado a Macao operar de manera autónoma, pero al observar cómo ha estado interviniendo en Hong Kong, siempre tenemos el riesgo de que el partido comunista china cambie su opinión con respecto a tratar de socavar esta autonomía.
El gobierno de Macao quizás termine no haciendo demasiados cambios
Lo cierto es que los casinos están pasando por muchísima volatilidad y riesgos actualmente, pero es muy probable que a largo plazo se recuperen, después de todo, Macao y los casinos viven una relación de mutuo beneficio, donde que le vaya mal a uno, significa que le irá mal al otro, por lo que es muy probable el gobierno de Macao termine por no hacer demasiados cambios.
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