¿Vuelve el apetito por el riesgo al mercado?
James Picerno | 09.02.2023 10:53
El repunte de este año de los precios de los activos en todo el mundo sugiere que el sentimiento de los inversionistas está cambiando hacia el riesgo tras un año de jugar a la defensiva. Tratar de adivinar el futuro de los precios es siempre precario, especialmente a corto plazo. Pero no cuesta nada observar los indicadores de las principales tendencias del mercado a través de varios pares de ETF. Como veremos, ciertos segmentos de los mercados pronostican una nueva carrera alcista, pero aún es pronto para dar la señal de alarma, según una medida amplia de las acciones estadounidenses en relación con los bonos estadounidenses, que podría decirse que es un indicador más fiable. Pero empecemos por el chisporroteo.
El símbolo del reciente cambio en el apetito por el riesgo es el reciente repunte en la relación entre las acciones estadounidenses de beta alto (SPHB) y su contrapartida a través de acciones de baja volatilidad (SPLV). La pregunta clave: ¿Aguantará este indicador de confianza su última subida y mantendrá un sesgo alcista?
Otra forma de calibrar el apetito por el sentimiento de riesgo es seguir el comportamiento de los valores de consumo discrecional (XLY) en relación con sus homólogos más defensivos a través de los bienes de consumo básico (XLP). Aquí también se aprecia un cambio de sentimiento, pero es más débil en comparación con los valores de alta beta/baja volatilidad.
En cambio, una aproximación a las perspectivas de la vivienda parece al rojo vivo, basada en las acciones de los constructores de viviendas (XHB) en relación con los bonos del Tesoro de EE.UU. (IEF). Es discutible si este segmento del mercado se está adelantando a los acontecimientos, pero en la medida en que se trata de un indicador adelantado de la actividad económica, está gritando que va por todas una vez más.
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Otro indicador del ciclo económico y de la demanda de activos de riesgo es la relación entre las acciones de semiconductores (SMH) y el mercado general de renta variable (SPY). La hipótesis es que los semiconductores son muy sensibles al ciclo económico y, por tanto, ofrecen señales tempranas de los principales puntos de inflexión de la actividad económica. Sobre esta base, se está produciendo un claro cambio.
Volviendo a las materias primas, la relación entre los precios del United States Copper Index Fund (NYSE:CPER) y los del SPDR Gold Shares (NYSE:GLD) indica una modesta mejora del apetito por el riesgo, pero con mucha más cautela que los indicadores a través de la renta variable mostrados anteriormente. La idea aquí es que la demanda de cobre tiende a subir y bajar con la actividad económica, frente al papel tradicional del oro como activo en tiempos de agitación.
Por último, consideremos las medidas amplias de las acciones estadounidenses (SPY) frente a los bonos estadounidenses (BND), que es posiblemente la principal estimación del sentimiento de mercado de la multitud. En este frente, la tendencia se mantiene agitada y estancada. En efecto, este indicador aconseja seguir a la espera.
Las operaciones con instrumentos financieros o criptomonedas implican un elevado riesgo, incluyendo la pérdida parcial o total del capital invertido, y pueden no ser adecuadas para todos los inversores. Los precios de las criptomonedas son extremadamente volátiles y pueden verse afectados por factores externos de tipo financiero, regulatorio o político. Operar sobre márgenes aumenta los riesgos financieros.
Antes de lanzarse a invertir en un instrumento financiero o criptomoneda, infórmese debidamente de los riesgos y costes asociados a este tipo operaciones en los mercados financieros. Fije unos objetivos de inversión adecuados a su nivel de experiencia y su apetito por el riesgo y, siempre que sea necesario, busque asesoramiento profesional.
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