Volaris: Ingresos se duplican en el segundo trimestre
GRUPO FINANCIERO MONEX** | 16.07.2021 07:30
- Volaris (MX:VOLARA) presentó un reporte positivo al 2T21, superior a nuestros estimados.
- Los Ingresos y el Ebitdar presentaron un crecimiento superior a +100.0% vs 2T20, y un aumento de 38.1% y 103.3% vs 2T19 respectivamente.
- Nuestra Recomendación es de Compra con un PO de $50.0 para finales de 2021. h4 /h4 h4 Volaris presenta un reporte positivo al 2T21/h4
Al 2T21, Volaris presentó un incremento en los Ingresos y Ebitdar superior al 100.0% vs 2T20, y un aumento de 38.1% y 103.3% vs 2T19 respectivamente. Cabe mencionar que dichas cifras consideran un aumento a nivel de Ingresos Operativos Totales de 38.0% vs 2T19, resultado de una mayor capacidad de asientos disponibles y mayores tarifas respecto a trimestres previos. Estos resultados contemplan una crecimiento en el Tráfico Total de Pasajeros de 10.0% vs 2T19 (la recuperación más acelerada del sector). En cuanto a la Ut. Operativa de la empresa, ésta reportó una importante recuperación, resultado de un mayor ritmo operativo, así como un resiliente escenario a nivel de combustible, pese al reciente incremento del petróleo. A nivel de Utilidad Neta, Volaris reportó una ganancia de $1,538.0 mdp, derivado principalmente de menores restricciones a la movilidad a nivel mundial por el Covid-19, así como a un menor Costo Integral de Financiamiento.
Ingresos por segmento de Volaris
En cuanto a Ingresos por Pasajeros y Otros Ingresos relacionados de Volaris, éstos presentaron una favorable recuperación (+676.1% y +658.8%), debido principalmente al incremento en el número de rutas nuevas a nivel local e internacional durante el periodo. De hecho, recientemente la emisora anunció un aumento en la flota de aeronaves, las cuales implicarán una mayor capacidad de asientos disponibles, así como un incremento en la participación de mercado a nivel local e intenrcacional.
Nuestra visión de Volaris hacia finales de 2021
Consideramos que el reporte de Volaris al 2T21 resultó positivo, ya que presentó un importante crecimiento a nivel de Ingresos y Ebitda (superior a las estimadas). Tomando en cuenta el reporte y planteando una visión hacia el 2021, es importante destacar los siguientes aspectos de la emisora: 1) Una recuperación de su capacidad de vuelos (+105.0% promedio 2T21) durante los próximos meses superior al 118.0%, al contemplar menores restricciones a nivel local y en EUA, y posiblemente a nivel Internacional (Europa); 2) Un aumento en el precio del Petróleo durante el año 2021 (aspecto que no se reflejó en un significativo impacto a nivel de Costos); 3) Una mayor expectativa de crecimiento económico mundial, lo que implicaría sinergias a nivel de turismo global y viajes de negocio; 4) La recuperación más acelerada en el sector, la cual contempla la salida de algunos competidores en ciertas rutas; y 5) Una visión de Largo Plazo positiva, la cual contempla el aumento en la flota de Volaris, lo que validaría su Liderazgo en el Tráfico de Pasajeros en México, e incluso un importante competidor a nivel Internacional (contempla nuevas rutas hacia Sudamérica al cierre del año). Validando lo anterior, reiteramos nuestra Recomendación de Compra con un nuevo PO de $50.0 para finales de 2021.
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