¿Temor al final del rally del Nasdaq? Cómo se están preparando algunos inversores

 | 27.06.2023 23:14

  • El sector sigue fuerte. El Nasdaq, al cierre de la semana, sube en 2023 +28,91%, el fondo Invesco QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) +36% y el iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) +41%.
  • Los ETFs inversos apalancados están viendo entrar dinero, las elevadas valoraciones hacen temer a los inversores por el rally del Nasdaq. Pero aun estos productos pierden bastante en 2023.
  • Veremos 2 valores que caen este año (Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) y DISH Network (NASDAQ:DISH)) pero que Wall Street le otorga fuerte potencial alcista a 12 meses vista.

    • En lo que llevamos de 2023 si hay un sector que está realmente fuerte es el tecnológico, y si hablamos de índices el Nasdaq Composite que es junto con el Nikkei japonés de los mejores en cuanto a rendimiento.

    Dos son las principales razones del rally tecnológico:

    1º Las expectativas de que este año la Reserva Federal pondría punto y final al ciclo de subidas de tipos de interés (es el sector más perjudicado con subidas de tasas).

    2º El auge de la inteligencia artificial.

    El Nasdaq, al cierre de la semana, acumulaba una subida en 2023 del +28,91%. El fondo Invesco QQQ Trust un +36% y el ETF iShares Semiconductor un +41%.

    Como es normal, los inversores se lanzaron a comprar acciones de compañías tecnológicas, así como meter dinero en fondos de inversión especializados en ese sector y en ETFs que replican el comportamiento del índice Nasdaq.

    Pero empezó a surgir hace unos meses una corriente de inversores que comenzaron a reflexionar acerca de que las valoraciones del Nasdaq son demasiado elevadas.

    Y es que el Nasdaq (con datos a finales de la semana), cotiza a 28 veces los beneficios previstos a 12 meses, es decir, un 40% por encima de su promedio de 10 años.

    Y no es el único, el propio S&P 500 cotiza a 19 veces sus beneficios previstos a 12 meses (su promedio histórico es de 15,6 veces).

    Claro, si tenemos en cuenta que, por ejemplo, en el caso del S&P 500 cuando ha cotizado en valoraciones semejantes a la actual ha caído un 13% de media en los siguientes 12 meses, pues es entendible que muchos inversores crean que el Nasdaq podría hacer lo mismo.

    Es por ello que se observa en los últimos meses una mayor entrada de dinero en una serie de productos o vehículos de inversión creados con una idea muy concreta: hacen ganar a los inversores si el sector cae en Bolsa.

    Se trata de ETFs denominados inversos y que además cuentan con un apalancamiento extra.

    Es decir, por un lado tenemos los ETFs tradicionales que son aquellos que replican a un índice bursátil al alza, de manera que si el índice sube el ETF genera una rentabilidad positiva. En cambio, si el índice cae el ETF arrojará pérdidas.

    En cambio, los ETFs inversos son aquellos que replican un índice bursátil a la baja, de manera que si el índice sube el ETF genera una rentabilidad negativa. En cambio, si el índice cae el ETF arrojará ganancias a los inversores.

    Y más concretamente, como es el caso que nos atañe, los ETFs Inversos apalancados son aquellos que tienen una fuerte exposición a un índice bursátil (dos y hasta tres veces) de manera que si la cosa va bien y el índice cae, se gana más dinero que con un ETF inverso clásico, y si la cosa va mal y el índice sube pues perdemos más dinero que con un ETF inverso clásico.

    Si miramos los principales ETFs inversos apalancados en el sector tecnológico y en el S&P 500, podemos ver que en acumulan fuertes caídas en lo que llevamos de año (con datos de hace 1 semana):

    • ProShares UltraPro Short QQQ -62.8%

    • Direxion Daily Semiconductor Bear 3x Shares -72.3%

    • ProShares UltraShort S&P500 -50.8%

    • ProShares UltraShort QQQ -47.1%

    El primero de ellos, el ProShares UltraPro Short ha visto entrar 1.550 millones de dólares en los últimos 90 días. Esto da una idea de cómo cada vez hay más inversores que creen que el rally del Nasdaq podría estar cerca de su final.

    Es cierto que no todos los valores del sector están alcistas este año, pero de momento son una minoría. Con la ayuda de InvestingPro

    En Wall Street le otorgan un potencial a 12 meses vista de +120% (me parece personalmente excesivo, pero bueno). Como es obvio, de cumplirse hipotéticamente estas previsiones, este valor podría ser otro más que aportase pérdidas a los ETFs inversos.