Reportes previos al 4T19

Esperamos crecimientos modestos al 4T19 para las empresas del IPyC.

Estimamos un crecimiento en Ventas y Ebitda de 4.8% y 0.8% respectivamente.

Las Ganadoras: Alsea, Kimber, Bolsa, Gap, Mega. Las débiles Alfa (MX:ALFAA), Cemex (MX:CEMEXCPO), Alpek.

h4 Reportes al 4T19: Crecimiento en Ventas y Ebitda de 4.8% y 0.8% respectivamente./h4 h4 /h4

h4 Una vez concluido el 4T19, las empresas que cotizan en Bolsa tendrán para reportar sus resultados financieros hasta el 27 de febrero. Para las empresas que conforman la muestra del S&P’s/BMV/IPyC estimamos un crecimiento respecto al mismo periodo del año anterior, a nivel de Ventas, Ebitda y Utilidad Neta de 4.8%, 0.8% y 31.1% respectivamente. La mediana de crecimiento para toda nuestra muestra de más de 50 emisoras, a nivel de Ventas, Ebitda y Resultado Neto es de 1.9%, 4.9% y -4.7% respectivamente. Durante este trimestre continuaremos viendo efectos contables por la incorporación de la NIIF 16, la cual beneficia a algunas empresas a nivel Ebitda, pero las afecta en la Deuda y en el Resultado Neto. A manera de referencia, mencionaremos que las empresas del IPyC presentaron un crecimiento en Ebitda al 3T19 de 6.9% y al 4T18 de 7.8%. /h4

Difícil Entorno Local e Internacional

Durante el 4T19 continuaron las implicaciones de una menor actividad económica global derivado principalmente de la guerra Comercial entre EUA y China, la incertidumbre por el Brexit, así como por los conflictos geopolíticos y sociales en diferentes partes del mundo. Localmente, la incertidumbre relacionada con la aprobación del TMEC, aunado a políticas públicas que continuaron generando cautela en la inversión y consumo, mantuvieron estancada a nuestra economía, reflejándose en una contracción del PIB para todo 2019 de -0.1%. De esta forma, los sectores industriales fueron los que presentaron mayor debilidad, al tiempo que empresas relacionadas con el sector externo, o de consumo, lograron verse más defensivas en el entorno actual. Menores tasas podrían ayudar en los próximos trimestres.

Las Ganadoras: Alsea, Bolsa, Gap, Mega y Livepol.

Dentro de la muestra de las empresas que componen el S&P’s BMV IPyC, resaltan como los mejores reportes estimados a nivel de Ebitda: Alsea, Bolsa, Gap, Mega y Livepol. Los reportes más débiles los esperamos en Alfa (MX:ALFAA), Cemex (MX:CEMEXCPO), Alpek y Pe&oles.

¡Atención al Crecimiento en Ebitda!

En este reporte presentamos los resultados esperados para las empresas del S&P’s BMV IPyC, así como para una muestra más amplia. Es importante atender al crecimiento que tengan las empresas a nivel de Ebitda principalmente, pues un mayor crecimiento en este rubro mejora las valuaciones de la empresa (en su múltiplo FV/Ebitda, el más visto por los inversionistas) y aumenta el potencial de rendimiento por Precios Objetivo. Emisoras con crecimientos mayores a lo esperado (+5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato positivo en el precio de la acción. Por el contrario, emisoras con crecimientos abajo de lo esperado (-5% vs. estimado), podrían tener un efecto inmediato negativo en su cotización.

Escrito por: GRUPO FINANCIERO MONEX**