¿Qué esperar del mercado tras un primer año muy rentable con Trump?
Ricardo González | 09.11.2017 05:08
Esta semana se ha cumplido el primer aniversario de la victoria de Donald Trump en las elecciones presidenciales estadounidenses de 2016, lo que le llevó a convertirse en el cuadragésimo quinto presidente de EE.UU.
Es por ello que este es un buen momento para hacer balance y revisar datos históricos para conocer el rendimiento del mercado que lograron sus predecesores en el primer aniversario desde su victoria electoral.
La siguiente imagen refleja todas y cada una de las elecciones a la presidencia estadounidense desde el año 1928 hasta nuestros días, así como el presidente ganador, el partido al que representaba y el rendimiento anual que obtuvo el mercado durante el primer año transcurrido desde las elecciones.
En este último año, el S&P 500 se ha revalorizado un 21,10%, por lo que, Donald Trump, ha logrado situarse como el segundo presidente republicano más rentable para el mercado en su primer año. Dentro del partido republicano solo le superó Bush padre, cuando en su primer año alcanzó una revalorización del 22,9%.
No obstante, si tenemos en cuenta ambos partidos, Donald Trump es el séptimo presidente en cuanto a rentabilidad en su primer año. Las celdas sombreadas en verde muestran todos los presidentes que obtuvieron un mayor retorno que Donald Trump en su primer aniversario tras ser elegidos. El más rentable fue el demócrata Roosevelt al sumar un 37,83% de rentabilidad tras las elecciones de 1932.
De media, el primer aniversario tras las elecciones, el mercado se ha revalorizado un 4,59%, por lo que claramente este primer ejercicio de Trump supera el promedio histórico.
Una vez estudiado el pasado, es momento de mirar hacia el futuro. Es por ello que me gustaría compartir con vosotros un estudio que he realizado en el que veremos cómo se comporta de media el mercado en el año siguiente al primer aniversario de la victoria electoral.
El siguiente gráfico muestra con una línea negra el rendimiento medio histórico del mercado el año siguiente al primer aniversario, así como el rendimiento medio histórico del mercado en ese mismo periodo en los 6 antecedentes en los que el rendimiento del primer año fue extraordinario (por encima del 20%) tal y como ha sucedido en esta ocasión (representado con una línea verde).
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Hay varios puntos interesantes:
El primero de ellos muestra cómo el promedio que sigue a los años extraordinarios (línea verde) tiende a mostrar una mayor fortaleza que el promedio histórico de todos los presidentes hasta el verano del año siguiente.
De hecho, desde el primer aniversario electoral hasta mediados del siguiente mes de julio el mercado ha subido históricamente una media de apenas el 0,65%, mientras que el rendimiento promedio hasta esas mismas fechas tras un primer año sobresaliente se sitúa en el 11,35%, casi 11 puntos porcentuales de diferencia.
Estos datos revelan que los presidentes que disfrutaron de un primer año extraordinariamente rentable en el mercado, fueron capaces de prolongar ese buen tono durante los meses siguientes.
Ahora bien, no todo han sido alegrías para los presidentes “brillantes” desde su estreno. Desde mediados de julio (lo que supone 20 meses desde que ganaron las elecciones), los presidentes que experimentaron un extraordinario primer aniversario empezaron a encontrarse con su primer revés de magnitud en los mercados.
Concretamente, desde mediados de julio hasta el mes de noviembre (momento en el que se cumplen dos años desde su elección), el rendimiento promedio de los presidentes “brillantes” retrocede hasta prácticamente igualarse con el promedio histórico del segundo año de todos los presidentes.
¿Será el próximo verano el momento en el que Trump experimentará su primer revés de cierta magnitud en el mercado tal y como le sucedió a sus “brillantes” predecesores? Es algo que todavía está por ver. No obstante, como siempre os digo en estos casos, este tipo de patrones históricos están ahí para ofrecer una visión orientadora (que no operativa) de los mercados.
Estos datos están bien para conocer cómo ha reaccionado de media el mercado ante situaciones similares, pero a la hora de operar lo importante siempre serán los aspectos técnicos que muestren tanto los mercados, como los sectores y los valores.
Desde GPM International Capital (+15,47% de rentabilidad neta en 2017) mantendremos nuestra exposición alcista al mercado, mientras no veamos indicios claros de cambio de tendencia.
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