México: Ligera mejora del IGAE a inicios del 3T
GRUPO FINANCIERO MONEX** | 27.09.2021 13:49
- En julio el IGAE tuvo un alza de 0.5% mensual vs -1.1% previo.
- Con +1.1%, la industria tuvo su mejor desempeño en lo que va del año.
- 5 de las 9 actividades del sector servicios crecieron, pero el avance solo fue de 0.3%.
A pesar del avance de julio, la variación trimestral de la actividad sería negativa
Hoy se publicaron los datos del IGAE del mes de julio de 2021. Con cifras reales, ajustadas por estacionalidad, el indicador registró un alza de 0.5% mensual (m/m), valor que sorprendió notablemente a la baja frente al estimado central del IOAE de +1.0% m/m y que no es suficiente para compensar la caída de 1.1% que se dio en junio. Así, la actividad económica estaría resintiendo una fuerte merma en su desempeño ante los rebrotes de Covid-19 que se intensificaron a finales de mes y las disrupciones en las cadenas globales de valor. Con este resultado, los niveles de producción agregada se ubican 2.4% por debajo de su máximo precrisis, pero dado que se espera una contracción para el mes de agosto y un difícil panorama en los meses siguientes, la recuperación no podría alcanzarse sino hasta 2022.
Con +1.1%, la industria tuvo su mejor desempeño en lo que va del año
A nivel sectorial, julio fue un mes de contrastes, pues si bien la industria tuvo su mejor desempeño del año, los servicios siguieron mostrando una desaceleración preocupante. Sin embargo, la mejora en el sector secundario sería aparente, pues como comentamos en nuestra nota sobre la actividad industrial, el movimiento se debe sobre todo al efecto rebote tras las caídas registradas en mayo y junio por las disrupciones sobre las cadenas globales de valor. En contraparte, los datos de la balanza comercial que también se presentaron hoy sugieren que el desempeño negativo regresaría en agosto, con lo que la industria seguiría siendo el eslabón frágil del crecimiento tras la reapertura generalizada de las actividades.
5 de las 9 actividades del sector servicios crecieron, pero el avance solo fue de 0.3%
Respecto a los servicios, el débil desempeño refleja sobre todo una caída de 10.1% m/m en los servicios profesionales, científicos y técnicos, que es la tercera mayor en todo el registro histórico y coincide con la entrada en vigor de la reforma en materia de outsourcing. Fuera de ello, 5 de las 9 actividades del sector, tuvieron crecimiento, destacando los avances de 5.3% mensual en el comercio al por menor, de 1.8% en el comercio al por mayor y de 4.9% en los servicios de esparcimiento, aunque esperamos que el desempeño se deprima en septiembre por la mayor cautela de los consumidores frente al aumento de los casos de Covid-19.
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Rumbo Económico
Los datos publicados hoy muestran un panorama retador en el tercer trimestre del año y aumentan las probabilidades de que la variación del PIB trimestral sea negativa en cerca de 0.2%. Así, la economía tomaría una pausa en su proceso de recuperación y en adelante requerirá de catalizadores ajenos al regreso a la normalidad tras la pandemia para lograr un crecimiento dinámico y sostenido. De momento, mantenemos nuestro estimado de crecimiento en 6.5% para el cierre de 2021 y en 2.4% para 2022. Tras la publicación del dato, el peso mexicano se ha mantenido volátil en torno a los $20.10 por dólar.
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