Los tipos a 10 años podrían subir hasta un 2% al volver el interés por el riesgo
Michael Kramer | 14.02.2020 06:16
Este post fue escrito exclusivamente para Investing.com
El interés por el riesgo entre los inversores parece ir en aumento y eso significa que puede que el rendimiento de los bonos del Tesoro vaya a aumentar. Los mercados de valores suben tras la reciente venta masiva provocada por el coronavirus. Los mercados de Asia, Norteamérica y Europa han repuntado considerablemente y, en según qué casos, han registrado máximos históricos.
La rotación sectorial del S&P 500 sugiere que los inversores se interesan una vez más por las partes de más riego del mercado de valores. Pero no son sólo los mercados de valores los que están experimentando un repunte: las materias primas esenciales de crecimiento global como el cobre y el petróleo parecen estabilizarse e incluso crear patrones de reversión técnica, lo que sugiere que su precio puede empezar a subir. A medida que los inversores vuelven a mostrar interés por los activos de riesgo, uno pensaría que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años comenzaría a aumentar una vez más.
Los rendimientos del Tesoro a 10 años han registrado su cota más baja desde principios de octubre, ya que los temores en torno a la rápida propagación del coronavirus han provocado que los inversores vendan activos de riesgo y recurran a los activos considerados refugio seguro. Sin embargo, la aversión al riesgo parece ir desenrollándose lentamente, y eso debería hacer que el rendimiento de los bonos a 10 años comience a aumentar otra vez.
El rendimiento de los bonos a 10 años se ha situado en aproximadamente un 1,5%, donde encontró un saludable nivel de apoyo técnico a principios de febrero. Desde entonces, la tasa ha repuntado hasta aproximadamente el 1,62% a partir del 13 de febrero. Otra señal de que el rendimiento de los bonos podría ir a subir la encontramos en el índice de fuerza relativa que ha registrado niveles de sobreventa por debajo y ahora su tendencia es al alza. El patrón sugeriría que las tasas volverán a encontrar resistencia en un nivel en torno al 1,75%, mientras que potencialmente indicaría un movimiento al alza aún más a largo plazo hacia el 1,95%.
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La señal más obvia de que el interés por el riesgo de los inversores está cambiando es el movimiento observado en los mercados de valores. Desde el 31 de enero, los mercados de todo el mundo han ido subiendo; el KOSPI de Corea del Sur ha subido aproximadamente un 6%, mientras que Alemania se apunta un alza de casi un 5,4% hasta registrar máximos históricos, y el S&P 500 se apunta un alza de casi un 4,6%, también máximos históricos.
h2 Rotación sectorial/h2La rotación sectorial dentro de los mercados de Estados Unidos indica que el ETF de semiconductores VanEck Vectors (NYSE:SMH) ha subido más de un 10% sólo en febrero. A esto le ha seguido el ETF SPDR S&P Biotech (NYSE:XBI), con una subida de casi un 9%, y el ETF SPDR (NYSE:XLK) del sector tecnológico con un alza del 6,5%. Mientras tanto, los dos sectores de peor rendimiento han sido los grupos de aversión al riesgo, el ETF SPDR (NYSE:XLU) de servicios públicos y los ETF SPDR (NYSE:XLP) de los sectores de consumo y de productos de primera necesidad.
Aún más impresionante es que estamos viendo materias primas como el petróleo y el cobre que comienzan a tocar fondo y forman patrones que sugieren que puede que se avecinen reversiones importantes. Por ejemplo, el petróleo ha formado un patrón de reversión alcista conocido como cuña descendente. La materia prima ya se ha salido del patrón de cuña descendente, lo que sugiere que los precios del petróleo pueden subir desde sus niveles actuales, tal vez incluso hasta 56 dólares.
Si el mercado ha pasado de la aversión al interés por el riesgo, como parece sugerir el repunte del mercado de valores, la rotación sectorial y la subida de los precios de las materias primas, entonces parece lógico creer que el rendimiento de los bonos sólo puede apartarse de los niveles actuales en una dirección: al alza. Esto puede ser especialmente cierto si los datos económicos siguen ofreciendo una actuación mejor de lo previsto como hasta ahora.
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