Los mercados pendientes del dato de inflación en EE.UU.

Esta semana la atención completa de los mercados financieros estará en la publicación de la inflación en Estados Unidos correspondiente al mes de enero.

La expectativa es que en términos anuales después del rebote en diciembre se modere en cinco décimas al 2.9%, con el rubro subyacente retrocediendo dos décimas a 3.70%.

En términos generales la evaluación de la inflación es que la subida de los precios se frenó en 2023, pero todavía sigue siendo alta, aunque desde el punto de vista macroeconómico, la Fed está cerca de lograr su hazaña del aterrizaje suave, controlar la inflación sin provocar una recesión.

El dato de inflación llega en un momento en que la Reserva Federal trata de alinear al mercado sobre la ruta a seguir con relación a posibles recortes en la tasa de interés oficial.

Las últimas declaraciones de funcionarios de la Fed, incluidas las de su presidente Jerome Powell, han sido llamando a la cautela, que la lucha contra la inflación no ha finalizado y que necesitan mayor evidencia de que la convergencia hacia la meta de 2.0% esté garantizada. Cuando dichas condiciones se den, la autoridad se atrevería a recortar la tasa de interés oficial.

En sentido estricto les ha funcionado. El mercado ya prácticamente descarta que una baja en el costo del dinero se pudiera dar en el encuentro de marzo. Incluso, las apuestas para mayo, si bien están cargadas a una disminución de la tasa, esa probabilidad ha disminuido a lo largo de las últimas tres semanas.

Sin embargo, el sentimiento del mercado siempre es muy volátil y esta volatilidad se exacerba con los reportes de inflación. Así ha pasado en la mayoría de los meses previos.

Si la inflación supera expectativas, vendría a consolidar los llamados de la autoridad estadounidense a no apresurarse en su intención de bajar la tasa. Confirmaría que la desinflación no será líneas y que la Fed será bastante cautelosa a la hora de flexibilizar la política monetaria. La reacción del peso mexicano sería negativa, cercana a 20 centavos de depreciación.

Por el contrario, un reporte de precios con incrementos por debajo de lo anticipado podría recalibrar las apuestas del mercado sobre los futuros recortes, incluso con la posibilidad de que marzo vuelva a estar en el tablero de las opciones o con apuestas cercanas al 100% para la reunión de mayo. Bajo este escenario, la reacción de la moneda mexicana sería positiva, que podría contribuir a que el tipo de cambio se ubique por debajo del psicológico de los $17.0 spot.

Así, el informe de inflación abonará en la especulación y los operadores buscarán adelantarse a cualquier posibilidad sobre el actuar de la Fed.

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Escrito por: CIBanco