Los inversionistas siguen ajustando sus expectativas
Casa de Bolsa Banorte-Ixe | 30.03.2023 17:00
♦ Apetito por riesgo, aunque moderándose tras interpretar que condiciones crediticias más estrictas podrían sustituir la necesidad de alzas adicionales en las tasas de interés (e implicar mayores dificultades económicas). Barkin (Richmond) dijo que todavía ve riesgos al alza para la inflación aunque el FOMC tendrá que ser humilde si las condiciones crediticias desaceleran los precios más rápido. Collins (Boston) comentó que el sistema bancario es sólido y que es necesario continuar con las alzas para controlar la inflación. Kashkari (Minneapolis) dijo que es prematuro saber si el colapso de SVB y Signature Bank tendrá un impacto en la economía. La Casa Blanca solicitó a las agencias federales endurecer la regulación para los bancos medianos y evitar riesgos adicionales. En nuestra opinión, el reto es sopesar la fortaleza de los datos más recientes con el potencial impacto de la crisis bancaria en un entorno con alta inflación.
♦ Los inversionistas siguen ajustando sus expectativas, especialmente para 2S23. Los mercados incorporan recortes implícitos acumulados del Fed de -41pb a diciembre vs -82pb hace una semana. En tanto, la probabilidad de un aumento de 25pb en mayo subió a 56% vs 39% la semana previa. Los instrumentos mexicanos ya tenían descontada la decisión de Banxico (+25pb a 11.25%) pero asimilaron el tono menos hawkish. Los Bonos M ganaron hasta 13pb en la parte corta y el MXN revirtió la ganancia intradía, cerrando con pocos cambios en 18.10 por dólar.
♦ Kevin McCarthy dijo que la Cámara de Representantes está terminando un proyecto de ley para elevar el techo de endeudamiento en combinación con recortes al gasto, desregulación energética y otras prioridades del partido Republicano. No obstante, los Demócratas en el Senado podrían oponerse a esta ley, por lo que todavía no se ve una solución en el corto plazo.
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