La realidad del Nasdaq: Correcciones, volatilitad y el efecto Total Returns

Los valores tecnológicos son los que más sufren cuando se suben tipos de interés. En el caso actual, estamos asistiendo a un endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal y un ritmo de subidas de tipos más fuerte de lo habitual, de ahí que el Nasdaq caiga en lo que llevamos de año más que el S&P500, el Dow Jones y las principales plazas bursátiles del Viejo Continente.

De momento, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y San Francisco, Mary Daly, restaron importancia al riesgo de desaceleración e insistieron en que es posible un aterrizaje suave, incluso con otra subida de tipos de 75 puntos básicos sobre la mesa el mes que viene. ¿Preparando el terreno?

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Les estoy hablando del Nasdaq 100 Total Returns. Repasemos ese detalle.

Junto a los índices tradicionales, tenemos los índices total return que reflejan una imagen más real del mercado, entre otras razones porque reflejan también la reinversión de los dividendos  que reparten entre sus accionistas las compañías que componen esos índices.

Debido a la reinversión de los dividendos, un índice total return cotiza más alto que un índice clásico.

En Europa, por ejemplo, tenemos el Ibex 35 y el Eurostoxx, y ambos tienen sus correspondientes índices total return. Por su parte el Dax alemán es el único índice bursátil que incorpora los dividendos y las ampliaciones.

El tema es el siguiente: cuando una compañía reparte dividendos entre sus accionistas, su precio cae y con ello afecta negativamente al índice bursátil del que forma parte. Es por ello que los índices total return ofrecen una imagen más real y verídica de cuanto sucede en el mercado.

Por tanto, un índice clásico descuenta el reparto de dividendos restando del valor de la cotización la cantidad (bruta) que las compañías reparten. Por eso, cuando una compañía reparte dividendos, dichos dividendos se restan de su cotización, por lo que el índice en cuestión refleja un valor más reducido debido a la resta en la cotización.

Si cogemos los últimos 50 años, podemos ver que el Nasdaq ha tenido 65 correcciones y con la que se activó oficialmente este año ya son 66.  Esto es porque desde su máximo marcado en noviembre en 16.764 puntos, cayó más de un 10% y por tanto cumple el requisito que la ortodoxia marca como corrección, una caída superior a un 10%. Recordemos que en el caso de mercado bajista se requiere una caída superior al 20%, cosa que también hizo ya este año.

¿Y qué ha pasado en las 65 correcciones anteriores, cómo lo hizo el Nasdaq? Pues de las 65, en 24 de ellas el Nasdaq pasó a ser oficialmente bajista. En el caso actual, también sucedió, de manera que de las 66 correcciones, 25 fueron a más.