Jerome Powell en la “vida es bella”
Sala de Inversión | 29.11.2018 05:58
(Artículo por Gordon Kerviel)
Futuro del S&P500 (Tradingview)
Una imagen vale más que mil palabras. Y esto le traigo hoy, una simple imagen. Es cierto que aunque una imagen podría contener una simple unidad de medida, esto es, uno. Por aquello de que vemos una sola imagen. Pero en realidad cuando aumentamos el zoom podemos llegar a ver que está formada por miles o millones de pixels, de tal forma que lo que parecía simple en realidad no lo es tanto.
El gráfico que ve, del SP500, aunque podríamos haber puesto el de cualquier índice, en realidad parece sencillo. Un simple gráfico. Pero en realidad está compuesto por cientos de ticks, que han hecho que tenga la apariencia que ve en pantalla. Más de 60 puntos en el S&P y cientos más en el DOW han hecho que los índices presenten una imagen, a menudo preciosa para los inversores.
Ahora bien. ¿Cuál es el motivo detrás de esta escalada en los precios? Igual que detrás de una imagen hay un artista, en forma de fotógrafo o diseñador que ha elaborado una bonita imagen. El cuadro del los índices en el día de ayer lo pinto aun verdadero artista: la FED o Reserva Federal. En función del estado de ánimo de mi esposa me suele llamar por mi diminutivo, nombre abreviado, o por todo el nombre completo, a veces incluso por hasta nombrando mis apellidos. Pues bien, hoy llamaremos a la Reserva Federal por su nombre abreviado, por esto de que nos tiene contentos. Así que hoy se ha merecido que la llamemos “la FED”. Igual que mi esposa hoy me diría “el Juan” o “el Manolo”, si ese fuera mi nombre.
La frase con la que la FED hizo subir el ánimo a los mercados fue esta “los tipos de interés están justo debajo de lo que consideramos un nivel neutral”.
Uno de los párrafos que podríamos destacar en el discurso de Powell en el día de ayer, fue este:
“About three years ago the FOMC judged that the interests of households and businesses, of savers and borrowers, were no longer best served by such extraordinarily low rates. We therefore began to raise our policy rate gradually toward levels that are more normal in a healthy economy. Interest rates are still low by historical standards, and they remain just below the broad range of estimates of the level that would be neutral for the economy‑‑that is, neither speeding up nor slowing down growth. My FOMC colleagues and I, as well as many private-sector economists, are forecasting continued solid growth, low unemployment, and inflation near 2 percent. ”
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Como ve, podemos destacar “justo debajo del nivel neutral”. En el párrafo viene a decir que los actuales tipos de interés a pesar de encontrarse en niveles históricamente bajos están en un nivel justo para el estado de la economía, ya que ni aceleran ni contribuyen a frenar el crecimiento. Lo interesante de todo esto, es que viene a deshacer la posición que hasta ahora había mantenido en las declaraciones y entrevistas que había realizado el presidente de la FED. No hace tanto, poco más de un mes, dijo que es el nivel “neutral”, ese en el que dice que están ahora los tipos de interés, se alcanzaría después de un camino “largo”. Todo esto ha tranquilizado al mercado y parece que aunque se sigue descontando una subida de tipos de interés en diciembre, el ritmo de subida de tipos no parece tan claro que vaya a seguir la velocidad que todo el mundo esperaba. Buenas noticias para el mercado.
Otro mensaje positivo fue el el que lanzó al afirmar que “la vulnerabilidad de la estabilidad financiera está en un nivel moderado”. La mamá FED parece que tiene todo controlado. Y esto aunque pueda no ser cierto, es una buena noticia. Da seguridad al mercado. Ya dijo Joker, el enemigo de Batman, que “a la gente le gustan los planes, aunque los planes sean horribles”. Mucho mejor si son buenos planes, por lo menos en apariencia, ya que el mercado lleva muy mal los procesos en los que tenemos niveles de incertidumbre altos.
¿Podemos estar tranquilos? Bueno, con tal de que nos dé la mano uno de nuestros padres podemos estarlo. ¿No aprendimos eso en “La vida es bella” de Roberto Benigni?
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