Inversionistas a la espera de la inflación de octubre en EE. UU.
Casa de Bolsa Banorte-Ixe | 13.11.2023 18:55
• Desempeño mixto, con inversionistas a la espera de la inflación de octubre en EE. UU. (mañana) y sin datos relevantes que incorporar. Desde nuestro punto de vista, una lectura por arriba de lo esperado presionaría las tasas de interés de corto plazo, fortalecería al dólar y generaría un sentimiento de aversión al riesgo. Asimismo, los analistas continúan sopesando la información reciente y se encuentran divididos sobre la magnitud del recorte acumulado que el Fed podría realizar en 2024. El mercado sigue asignando una baja probabilidad (14.3%) para un alza de 25pb en diciembre e incorpora recortes implícitos acumulados de -75pb a diciembre de 2024 (vs -85pb hace una semana).
• En divisas del G10 destacó la operación del JPY por una fuerte volatilidad intradía. El mercado especuló sobre una intervención de las autoridades, llevándolo rápidamente a 151.20 yenes por dólar desde 151.90 previo. En EM, CLP (-1.1%) fue la más débil. El peso chileno tiene el carry ajustado por volatilidad más bajo (16.9pts) vs sus pares de Latam, con una profundidad de mercado significativamente menor a la del BRL y MXN y se espera una acelerada reducción en la tasa de referencia del banco central. Además, el escenario incierto de China influye directamente en los precios del cobre, su principal material de exportación y generador de divisas. El MXN (+0.1%) tuvo un mejor desempeño, revirtiendo las pérdidas iniciales para cerrar en 17.62 por dólar.
• La baja valuación del IPC, el buen desempeño de la economía mexicana, la expectativa de mayor inversión por nearshoring y menores riesgos políticos vs otros países de la región atrajo a inversionistas globales. La semana pasada, el ETF MSCI México registró entradas por US$148 millones, la inyección semanal de recursos más grande desde noviembre de 2018. El IPC cotiza con una valuación de 5.3x FV/EBITDA por debajo de promedios históricos (6.9x en 3 años). Además, hay varias emisoras con un atractivo potencial de apreciación tras el ajuste de semanas recientes. Nuestras emisoras favoritas son: Arca Continental (ETR:CONG), América Móvil (BMV:AMXB), Cemex (BMV:CEMEXCPO), FEMSA (BMV:FEMSAUBD), GCC y Liverpool.
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