HERDEZ * contemplan un avance de 21.3% en ingresos
Casa de Bolsa Banorte-Ixe | 22.10.2015 13:33
Recuperación en el consumo, da impulso a reporte Herdez publicará las cifras correspondientes al 3T15 el día de hoy 22 de
octubre al cierre de mercado. Nuestros estimados de forma consolidada contemplan un avance de 21.3% en ingresos y de
29.7% en EBITDA. Por mercado, para México esperamos un avance de 9.0% en las ventas nacionales, sin considerar la división
de congelados. Los volúmenes en México fueron positivos impulsados por un entorno de recuperación en el consumo, asimismo creemos que la empresa pudo tener una recuperación en la parte de precios, lo que estaría impulsando las ventas totales.
Congelados. Esta división contempla las ventas de Nutrisa y de Nestle, negocio recién adquirido. Derivado de lo anterior,
estimamos un crecimiento de doble dígito en ingresos (+87.0%).
Ventas internacionales positivas por tipo de cambio. Para las operaciones internacionales que representan menos del 10% de los ingresos consolidados, estas mantendrán un menor dinamismo, en línea con lo observado en los trimestres previos, dado el ajuste de inventario que ha venido realizando a lo largo del año. No obstante, la debilidad en volumen será compensada con el efecto cambiario positivo, relacionado con el fortalecimiento del dólar.
Presentará solidez en márgenes. A nivel operativo, y en línea con lo que ha venido presentando en los trimestres anteriores, esperamos el margen Ebitda presente una expansión de 120pb resultado de un mejor desempeño en volúmenes, así como una mejora en el margen bruto relacionado con menores precios de algunas materias primas (aceite de soya y el trigo), así como la contribución de un mayor margen en el negocio de congelados. Lo anterior compensará los mayores gastos relacionados con las aperturas de tiendas Nutrisa y mayores gastos en mercadotecnia.
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