¿”Winter is Coming”? La pre-ocupación es entorno al mercado

La volatilidad siempre denota "inseguridad"/"ignorancia", ausencia de dirección.

El "mercado" (que no es "entelequia" sino la suma de las intenciones de sus "operadores") argumenta racionalidades, desarrolla teorías, persigue quimeras, especula y especula en base a mediciones, proyecciones, expectativas, creencias, que tienen que ver con intereses particulares, siempre en busca del "retorno" (y el retorno del retorno) que demanda de eterno e irrestricto "optimismo" (no como "actitud" sino "creencia").

Así en los "bulls" (“markets”), largos, sí son largos, cuando prefieren serlo, prefiere, el "mercado", soslayar la acumulación de detalles, tan atesorada por los promotores de la "teoría del caos", que se expresan en "correcciones" producto de "realizaciones" que en ciertas coyunturas se convierten en "capitulaciones" y ésta es la pregunta de ayer/hoy (¿es una “capitulación”?), al cierre de dos días de pérdidas y retornos y futuros que anuncian más volatilidad.`

¿Se trata, entonces, de la acumulación de "detalles"?

A ver, no es cuestión de Ucrania, entre "decision makers" y analistas internacionales, militares y de estrategia bélica y geopolítica se habla sin cesar del tema, pero ninguno termina de creer, en Estados Unidos y Europa, que las tensiones con Rusia lleguen a mayores; diciendo las autoridades rusas, desde Moscú, que es una exageración que Estados Unidos haya retirado a las familias de sus diplomáticos en Kiev y dicen las autoridades ucranianas, desde Kiev, que una invasión rusa no es “inminente”.

Así, el mercado anda más pre-ocupado por las cosas mundanas del mismo mercado:

1. Reunión de la FED Martes/Miércoles…

2. Expectativas de "normalización" en tasas de interés más agresivas de lo esperado. Los tímidos esperan 3 subidas de tasas en el 2022, los sensibles como JP Morgan (NYSE:JPM) 4, y Goldman Sachs (NYSE:GS) señalaba el fin de semana que podría ser una subida por cada reunión del FOMC, o sea como 7…

3. "Tapering" que reduzca la liquidez aceleradamente, incluso antes de marzo.

4. Desaceleración de las asistencias fiscales y problemas legislativos para la administración Biden, que impidan el "build back better" y que posibiliten el retorno de una mayoría del Partido Republicano en el Congreso, impidiendo asistencia a los sectores expuestos a las "Heridas de la Pandemia", incrementando tensión política y parálisis legislativa (malo, malo para la economía)

5. Inflación, Inflación, Inflación…

6. Renovados cuellos de botella en las cadenas de suministros (Ómicron)

7. Resultados corporativos deslucidos.

8. Regularización en las dinámicas de crecimiento (IMF dixit)

9. La pandemia da pie a endemia y el fin de los encierros (malo para Netflix (NASDAQ:NFLX), Peloton (NASDAQ:PTON), Zoom (NASDAQ:ZM))

10. Activos financieros sobrevaluados (ese Nasdaq y APPL a $3tr)

11. Retornos en renta fija crecientes (el Bono del Tesoro a 10 años se quedó “arriba”)

¿Fin de la "Burbuja Covid"?, cosas del fin de la "plaga"; el mercado a la defensiva, buscando dirección, optando por lo que Jim Cramer llama (parafraseando) "compañías reales que venden cosas reales en dinero real".

No hay pesimismo, sin embargo, todavía no, ni alarma, lo que sí se rumorea, en alusión a "Game of Thrones", en susurro casi, es lo de "Winter is Coming"; “¿será?”