Bolsas al alza y bonos apreciándose
Casa de Bolsa Banorte-Ixe | 20.03.2024 16:12
• Bolsas al alza y bonos apreciándose con el Fed conservando sin cambios la tasa de interés en 5.25%-5.50%, como era ampliamente esperado, además de reafirmar la expectativa de recortes para este año. En específico, la mediana del 'dot plot' para 2024 se ubicó en 4.625%, sugiriendo 3 recortes de 25pb, al igual que en diciembre. Nosotros anticipábamos un ajuste a solo 2. Sin embargo, para 2025 implica 3 recortes en vez de 4. La actualización del marco macroeconómico también incorporó una importante alza en el estimado de crecimiento del 2024 (2.1% 4t/4t desde 1.4% previo), mientras que el de inflación tuvo una revisión más ligera (PCE subyacente a 2.6% desde 2.4%). Powell no mostró prisa por empezar los recortes e insistió en su dependencia a los datos, si bien señaló que sería apropiado iniciar la flexibilización en “algún punto del año”. Mantenemos la expectativa de tres bajas de 25pb empezando en junio, seguido de septiembre y diciembre.
• La curva de USTs se empinó con fuerza ante ganancias de hasta 10pb en la parte corta (1 año: -10pb a 4.99%, 2 años: -8pb a 4.60%) y pocos cambios en la parte larga. El descuento para un recorte en junio se fortaleció a -22pb desde -17pb ayer, mientras el acumulado de 2024 se ubicó en -83pb desde -73pb previo. Los cierres en Europa fueron positivos, apoyados también por la sorpresa a la baja en la inflación del Reino Unido que indujo mayores apuestas sobre recortes de tasas del BoE. Los Bonos M se beneficiaron de la coyuntura al ganar 7pb en promedio, con mayor fuerza en la parte corta y media. El mercado descuenta por completo un recorte de Banxico mañana de -25pb, en línea con nuestra expectativa.
• USD debilitándose contra todo el G10 excepto JPY, con un buen balance también para EM. El MXN se apreció 0.7% retomando niveles de 16.69 por dólar.
• Las bolsas en EE. UU. cerraron en nuevos máximos históricos (S&P500: +0.9%; Nasdaq: +1.3%) con la gran mayoría de los sectores subiendo. El VIX regresó a mínimos de más de un mes. En México, el IPC avanzó 1.9%, con todos los sectores positivos.
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