Banxico tendrá que posponer recortes de tasa por la falta de certidumbre
Casa de Bolsa Banorte-Ixe | 17.05.2019 07:04
- La Junta de Gobierno del Banco de México decidió mantener la tasa de referencia sin cambios en 8.25%, como era ampliamente esperado.
- En nuestra opinión, el tono fue más hawkish respecto al comunicado previo en lo que se refiere a la inflación, compensando por una perspectiva sobre el crecimiento local más incierta.
- Destacamos los comentarios sobre las revisiones salariales y la posibilidad de que una mayor holgura no alivie las presiones inflacionarias.
- El banco central también se mostró preocupado por un posible ajuste en los portafolios de inversión ante la incertidumbre global. En el ámbito doméstico, destacan las preocupaciones sobre la perspectiva crediticia de Pemex y del gobierno federal.
- Adicionalmente, añadieron las presiones de costos como uno de los principales factores en su proceso de toma de decisiones hacia adelante.
- En línea con esto, el análisis lingüístico muestra un mayor peso relativo de la palabra “subyacente”, con la frecuencia de la palabra “riesgos” todavía elevada.
- Como resultado de la percepción de mayor preocupación que refleja el comunicado, ahora esperamos un recorte en la tasa de referencia de 25pb en la reunión de noviembre vs. junio previamente.
- Sin embargo, no podemos descartar que esta acción pudiera tener lugar más temprano si la incertidumbre que rodea a Pemex se reduce drásticamente.
- En este contexto, los siguientes eventos clave en la agenda son:
- Los participantes del mercado reconocieron un sesgo menos dovish de Banxico.
(1) El anuncio sobre nuevas medidas para apoyar a Pemex por parte del gobierno (27 de mayo) y la presentación del plan de negocios de Pemex en su Consejo de Administración (15 de junio); y
(2) La publicación del Informe Trimestral de Banxico (29 de mayo)
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