Banxico no elevará tasas. ¿Debería?

Hoy decide Banxico, y la gran mayoría no espera cambios en sus tasas de interés, actualmente en el 4.25%. Pese a una ligera desaceleración de la inflación (INPC anual en el 2.64% frente al 2.73% esperado), la divergencia entre este indicador y la dinámica de crecimiento continúa complicando la tarea de esta entidad, que sigue vigilando de cerca el desarrollo económico y también al peso, cuya depreciación amenaza con poner en peligro su objetivo de inflación y provocar un periodo de inestabilidad financiera.

Los expertos de Swissquote, capitaneados por Peter Rosenstreich, nos recuerdan que el Banco de México está focalizado en la Fed y en su defensa del peso frente a una depreciación masiva, por lo que su estrategia debería ser reactiva y seguir las decisiones del FOMC. Como ya se adelantó con una subida preventiva hace un par de meses, estos expertos no esperan cambios por sorpresa, a menos que el peso lo requiera tras sus recientes movimientos. Así que, si la Fed no mueve ficha en otoño, es posible que Banxico tampoco.

Tampoco esperan cambios ni los expertos de Monex ni los expertos de Banorte (MX:GFNORTEO), aunque para estos últimos quizás lo que sí se vislumbre es un tono hawkish en las declaraciones posteriores, haciendo hincapié a los siguientes factores:

1. El balance de riesgos para la inflación en el horizonte en el que actúa la política monetaria se ha continuado deteriorando, destacando la trayectoria ascendente que han presentado los componentes de la inflación subyacente;
2. Existe la posibilidad de que la volatilidad financiera se acentúe ante nuevos riesgos geopolíticos, como las elecciones en EE.UU., la situación económica y financiera en China y el rumbo de las políticas monetarias de economías avanzadas; y
3. El crecimiento de la economía mexicana continúa siendo moderado dada la desaceleración de la economía global y por el lado interno, la contracción en la producción petrolera y el menor dinamismo de la inversión, particularmente reflejando el esfuerzo de consolidación fiscal.

Finalmente, los expertos de Vepormas creen que no lo hará con el pretexto de que la volatilidad tiene un origen externo y de que el último movimiento apenas tuvo un efecto sobre el peso, que seguirá muy volátil. Desde aquí por tanto no esperamos una reacción demasiado pronunciada ni en divisa ni en bolsa.

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Escrito por: Sara Busquets