Aversión al riesgo previo a las cifras de empleo en EE.UU.

 | 09.03.2023 17:53

♦ Aversión al riesgo previo a las cifras de empleo en EE.UU. a publicarse mañana. Las solicitudes de seguro por desempleo sorprendieron al superar 200K por primera vez desde enero. No obstante, estas no lograron atenuar la preocupación de un mercado laboral resiliente y de mayores tasas de interés del Fed. Particularmente, después de los comentarios de Powell. Los Treasuries de corto plazo registraron un rally de hasta -19pb, las bolsas cayeron y el dólar se debilitó. Hoy el MXN (-2.2%) fue la más débil entre EM al cerrar en 18.37 por dólar tras tomas de utilidades y cierre de posiciones largas.

♦ El sector bancario (-4.1%) cayó liderado por JP Morgan (NYSE:JPM) (-5.4%), Wells Fargo (NYSE:WFC) (-6.1%) y BofA (-6.2%). El nerviosismo fue provocado por SVB Financial (-60.4%) con problemas de liquidez tras una salida masiva de depósitos y por Silvergate Capital (-41.8%) al anunciar la liquidación de sus activos. El S&P500 (-1.8%) pondrá a prueba el PM de 100 y 200 días con el riesgo de romper a la baja la base del canal ascendente de mediano plazo. Asimismo, la incertidumbre sobre el impacto de las tasas de interés en la generación de utilidades podría llevar las valuaciones a niveles más bajos (P/U actual 19.1x).

♦ Estimamos una creación de 250 mil empleos en la nómina no agrícola y la tasa de desempleo en 3.5%. En caso de materializarse estas cifras, el escenario seguirá siendo consistente para que el Fed llegue a una tasa terminal más alta a la anticipada previamente. Un mercado laboral más fuerte podría consolidar la expectativa de un alza de 50pb en la decisión de marzo; hoy la probabilidad bajó a 54% vs 71% ayer. Lo anterior detonaría una preferencia por activos considerados como refugio de valor y un fortalecimiento del dólar.

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