ALPEK La fortaleza del dólar ayuda a los crecimientos en pesos
Casa de Bolsa Banorte-Ixe | 20.10.2015 13:19
ALPEK, buen trimestre, continúa la recuperación. La compañía estará reportando sus resultados del 3T15 el día de hoy 20 de octubre, tras el cierre de los mercados. Anticipamos otro trimestre positivo ante la recuperación que esperamos continúe en los márgenes de la compañía, sustentada en el incremento en la fórmula de precio del PTA utilizada en Norteamérica y la contribución de las operaciones de la planta de cogeneración en Cosoleacaque.
La fortaleza del dólar ayuda a los crecimientos en pesos. De acuerdo a nuestro modelo de proyecciones, anticipamos una disminución interanual del 17.5% en los ingresos de Alpek, pero un aumento del 18.2% en el EBITDA, en términos de dólares. En términos de pesos, el efecto devaluatorio es favorable para los resultados de la compañía, por lo que las ventas deberán aumentar 3.5% A/A, mientras que el EBITDA mostraría un aumento del 45.7%.
Poliéster. A pesar de que el entorno de precios del petróleo fue menos favorable trimestre a trimestre, el aumento en la fórmula del PTA en Norteamérica a partir del 1 de abril, la fortaleza en la demanda estacional de verano, la recuperación en los márgenes de exportación y la contribución de la planta de Cogeneración en Cosoleacaque, siguen apoyando una dinámica más favorable en la industria que deberá seguir impulsando la recuperación en los resultados de la compañía.
Plásticos y Químicos. Esta división deberá seguir apoyada por los mejores márgenes en polipropileno (PP) y poliestireno expandible (EPS) impulsados por los mejores precios del producto final ante un entorno de menores costos. La fuerte demanda en conjunción con precios estables deberá ayudar a mejorar la rentabilidad de las operaciones. En caprolactama esperamos que continúe la mejora gradual en las operaciones.
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