A la caza de dólares rápidos. Posible acuerdo con bancos extranjeros
Research for Traders | 11.12.2015 16:30
Ayer la atención estuvo en la asunción del nuevo presidente Mauricio Macri. Ahora los inversores tendrán la mirada puesta en las medidas macroeconómicas que el actual gabinete anuncie en las próximas ruedas.
Los principales desafíos del Gobierno serán: repuntar la economía (la cual está estancada hace un tiempo), bajar la inflación y reducir el déficit fiscal, entre los más importantes.
Pero para el mercado lo más relevante será buscar un acuerdo con los fondos holdouts (ya que permitiría el ingreso al mercado voluntario de deuda) y levantar el cepo cambiario.
Para este último, la próxima semana será clave. Por un lado, existe una negociación con bancos extranjeros para que aporten hasta USD 8 Bn. Si bien no hubo aún una confirmación oficial, en el exterior dan por cerrado un aporte de corto plazo.
Según la prensa, el dinero sería aportado por los bancos HSBC, JPMorgan (N:JPM), Goldman Sachs (N:GS), Deutsche Bank (DE:DBKGn) y Citibank por una suma de entre USD 6 Bn y USD 7 Bn. En el supuesto caso que superen cuestiones regulatorias de España, se agregarían el banco Santander (MC:SAN) y el BBVA (MC:BBVA) con otro USD 1 Bn.
Por otro lado, están las cerealeras que aportarían liquidaciones diarias por USD 300 M a partir del lunes, aunque todavía resta definir el mecanismo o el título que recibirían las mismas para concretar tales desembolsos.
También está la definición de las operaciones a futuro pactadas por el BCRA durante la gestión del ex presidente de la entidad, Alejandro Vanoli.
Definidos estos temas, la unificación de los tipos de cambio podría ponerse en marcha.
Ayer los títulos públicos soberanos mostraron ganancias en el exterior (en el mercado OTC), pero hoy cotizan relativamente estables a la espera de las próximas medidas del nuevo Gobierno. Ayer el dólar informal cerró en ARS 14,77 (vendedor), marcando una brecha cambiaria de 51,3% con el tipo de cambio oficial. El dólar implícito y MEP (o Bolsa) terminaron mostrando una fuerte suba y se ubicaron en torno a los ARS 15.
El mercado empezó a descontar el fin del cepo cambiario y anticipa una suba de tasas en las Lebac en torno al 40%. La expectativa se notó en los últimos negocios que hicieron los bancos en el mercado secundario con las Letras del BCRA. Si bien el volumen fue bajo, los últimos movimientos anticiparon algunos pronósticos: para los títulos de deuda que vencen a fin de marzo de 2016, los rendimientos testearon una tasa anual de 38%, mientras que para junio el 40%.
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En la Bolsa de Comercio, los títulos nominados en dólares terminaron ayer con alzas, después de las subas que se observaron en los tipos de cambio implícito y MEP. Uno de los bonos que más subió en la semana fue el Bonar X (AA17) que superó los USD 100 por cada lámina de 100 nominales después de testear un mínimo la semana pasada de USD 98,40.
El riesgo país medido por el EMBI+Argentina se redujo 3% para ubicarse en los 480 puntos básicos. La brecha con el EMBI+Brasil disminuyó a sólo 3 unidades.
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