10 acciones para estar Short hoy
Carta Financiera | 16.10.2018 05:51
Durante más de una década, las bajas tasas de interés generaron un crecimiento abrumador del stock de deuda pública y privada. El problema con este fenómeno es que el exceso de liquidez generado fue acompañado de un fuerte aumento de los precios de los activos en general.
Con EEUU liderando una política monetaria contractiva para desacelerar la marcha de su economía y una suba violenta de las tasas de interés, el proceso que veníamos viviendo ha comenzado a revertirse.
La liquidez comienza a disminuir y el mercado está dando señales de estar llegando a su techo.
Nos encontramos sin dudas frente al inicio de una posible caída en los precios de los activos financieros de proporciones descomunales.
Por ello, en esta nota les traemos 10 acciones de la bolsa de Estados Unidos que entendemos son los mejores candidatos para vender en corto.
1.- Abiomed Inc. (ABMD)
Abiomed es una compañía que desarrolla equipamiento e insumos médicos de alta tecnología. Su principal segmento de negocios es la tecnología aplicada para patologías cardíacas. Durante la última década las acciones de la empresa ganaron más de 2821%, pasando de un precio por acción de USD 13,17 (17/10/2008) a USD 384,78 (13/10/2018), mientras que, por ejemplo, el NASDAQ Composite creció en el mismo período un 338%.
Sin embargo, la fuerte suba en el precio de los títulos de la firma no fue acompañado por la misma magnitud de crecimiento en sus ventas. Su ratio Price-to-Sales (P/S) (Precio sobre Ventas) se ubica en 27,59, cifra que es astronómica para una empresa de estas características.
Finalmente, si observamos la tendencia de los últimos meses, vemos que el precio ya se ubica por debajo de sus medias móviles de corto plazo y próximo a su media móvil de 200 días.
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La empresa compite con un portafolio de productos de nicho en tecnología de salud, siendo difícil que pueda crecer a las tasas que necesitaría para sostener su precio. Sell Short!
2.- Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN)
Amazon (AMZN) es quizá uno de los grandes ganadores de la última década. Se consolidó en la industria retail como "el" referente en ventas a través de sitios web. La compañía pasó de un precio por acción de US$50,65 a US$1.788,71 en 10 años, ganando más del 3431%.
Posee un P/E de 249,65, que es 4 veces el ratio medio de la industria, lo que obliga a la empresa a continuar creciendo a ritmos agigantados para no deteriorar su precio.
Como si fuera poco, si observamos otra métrica, el Price to Sales, Amazon cuenta con un P/S de casi 4,2, algo que para una compañía con el inmenso volumen de ventas como el que tiene este gigante, es colosal.
Para que tengamos una idea de lo sobrevaluada que está la firma, el S&P 500 actualmente posee un Price to Sales de 2,25, y el mismo se encuentra en los máximos históricos de este índice:
A esta imperativa necesidad de crecimiento se le suma la aparición de nuevos competidores a pelearle cuota de mercado (como el caso de Alibaba o Mercadolibre).
En efecto, ya en los últimos meses el precio de la acción se ubicó por debajo de sus medias móviles de 50 y 100 jornadas, y se aproxima a la de 200.
Por estos motivos, este es otro candidato para vender en corto.
3.- Alibaba Group Holding. (NYSE:BABA)
Alibaba Group es una empresa de Retail y quizá el principal competidor de Amazon en el segmento de ventas por internet. La compañía opera a través de sus subsidiarias vendiendo productos y servicios online en todo el mundo. Su principal mercado es China.
Si bien la empresa posee un P/E de 46,81, que es muy inferior al de Amazon, sigue siendo muy elevado y es muy difícil que pueda mantenerlo en el futuro.
Además, debemos tener en cuenta que la compañía opera en China con márgenes brutos muy superiores a los de la industria, con lo cual es esperable que en el próximo tiempo tenga una competencia brutal dentro del propio país (es decir, va a ser difícil que Alibaba pueda mantener estos márgenes por mucho más tiempo).
En el último año la compañía experimentó una caída de su precio de 18,4%, operando hoy en valores muy por debajo de sus medias móviles de corto (20 y 50 días) y largo plazo (200 días).
Por otra parte, sus ventas aumentaron menos que sus costos operativos en el último período, alcanzando un crecimiento en resultados inferior al esperado.
Alibaba muestra menor capacidad de generar resultados de la esperada y sus acciones están aún muy sobrevaloradas. Sell Short!
4.- Netflix (NASDAQ:NFLX)
Netflix revolucionó la forma de ver y consumir televisión. Esta fue la razón de su asombroso crecimiento durante los años 2012-2015.
Sin embargo, hoy el mercado de streaming se hizo mucho más competitivo y agresivo que en aquel entonces, con fuertes competidores como Amazon y AT&T (NYSE:T) ingresando al segmento, haciendo que la cuota de mercado de Netflix se vea amenazada.
El precio de las acciones de la compañía aumentó 10.101% en 10 años, pasando de US$ 3,33 (17/10/2008) a 339,56 (12/10/2018) (recordemos que el NASDAQ Composite (IXIC) ganó 338% en igual período!).
A esta ganancia exorbitante se le suma que la compañía opera con un P/E de 142,94, muy por encima del de la industria (64,51) en la que opera la firma. Esto obliga a Netflix a continuar creciendo de manera vertiginosa, para no sufrir una baja estrepitosa en el precio de sus títulos.
En igual sentido, podemos ver que el Price to Sales de la compañía se encuentra en niveles por demás elevados:
Hace unos meses, el precio de sus acciones comenzó a operar con tendencia bajista, ubicándose por debajo de la media móvil de corto plazo y recientemente cortando la media móvil de 200 días.
Es muy difícil que Netflix continúe creciendo al ritmo necesario para sostener la actual cotización de sus acciones. Es una de las acciones que consideramos mejor candidata para ir short.
5.- Tesla (NASDAQ:TSLA)
En el último tiempo, hemos publicado diversas notas sobre Tesla, en las cuales tratamos ampliamente la situación de la compañía y las razones por las cuales creemos que es un buen candidato para vender en corto.
También, desde Carta Financiera elaboramos un informe especial para aquellos que buscan multiplicar sus ganancias con algunas operaciones un poco más sofisticadas (Pueden comprar el informe haciendo CLICK AQUI ).
Es quizás el mejor candidato de este ranking para apostarle en contra, aunque tiene como inconveniente la alta volatilidad de sus títulos (por eso recomendamos comprar el informe para operar de una manera inteligente).
6.- Deutsche Bank (DE:DBKGn) (DB)
La situación de Deutsche Bank es sin duda desastrosa y lleva un arrastre de mucho tiempo. Nuestros lectores de Carta Financiera ya están alertados sobre la situación de este banco, ya que hemos tratado el tema en varias oportunidades.
Solo para ilustrar la situación del DB, hay una métrica llamada Precio sobre Valor Libros (Price-to-Book en inglés) que indica cuánto le está creyendo el mercado al valor contable que los mismos bancos muestran. Típicamente, lo sano es que este ratio sea mayor que 1.
En el caso del Deutsche, este ratio actualmente está en 0,29, lo que lo convierte en el banco con menor Price-to-Book del mundo.
En lo que va del año, las acciones del DB perdieron más de un 43% de su valor. Todavía creemos que hay mucho potencial "hacia abajo", por lo que seguimos creyendo que es una muy buena idea estar short en este título.
7.- Westpack Banking Corporation (WBK)
Westpack es el banco más grande de Australia.
Para quienes no estén al tanto, en este país se está gestando una fuerte crisis inmobiliaria, de características similares a lo vivido en EEUU en 2008.
En diciembre del año pasado, en Carta Financiera alertamos sobre esta situación (pueden leer la nota haciendo CLICK AQUI ) y adelantamos que el punto de inflexión que desencadenaría la hecatombe sería la suba de tasas de interés en EEUU.
Ahora que las tasas están subiendo violentamente, la bomba inmobiliaria australiana está comenzando a explotar.
El mercado está tomando nota de ello. Las acciones de Westpack vienen en caída libre, habiendo perdido en lo que va del año más del 23% de su valor. Creemos que el potencial hacia abajo de esta acción es muy grande. Vender en corto.
8.- NVIDIA (NASDAQ:NVDA)
La compañía se dedica a fabricar procesadores gráficos y circuitos integrados. Históricamente, fue uno de los fabricantes líderes de placas de vídeo para computadoras, aunque en el último tiempo fue muy conocida por fabricar procesadores para minar Bitcoins.
El crecimiento de sus acciones en los últimos años fue descomunal.
Para que tengamos una idea, en sólo tres años, los títulos de NVIDIA pasaron de valer USD 21,83 (a principios de septiembre de 2015) a USD 292,76 (el 2/10/2018), lo que implica un aumento del 1241% en ese período. Dicho en otras palabras, la firma multiplicó su valor 13,4 veces en ese tiempo.
La gran sobrevaloración de las firmas tecnológicas, sumado a la fiebre del Bitcoin y las criptomonedas, hicieron volar por el aire el precio de las acciones de NVIDIA.
Al respecto, podemos señalar que esta es otra compañía con un Price to Sales por las nubes:
En los últimos días, las acciones de la firma no se salvaron de la venta masiva en la bolsa de Estados Unidos, actualmente cotizando por debajo de sus medias móviles de 50 y 100 jornadas, ubicándose en zona de su media de 200 jornadas.
En un contexto que será especialmente negativo para las empresas del sector, creemos que NVIDIA es un gran candidato para ir short.
9.- Boeing (NYSE:BA)
En los últimos dos años, las acciones de la firma crecieron más de un 170%, pasando de USD 131,74 a USD 360,11.
Sin embargo, gran parte de la suba de sus títulos está explicada por la enorme presión de compra que tuvieron por estar incluidas en un sinfín de ETFs (para tener una idea de esto, hay 83 ETFs que tienen a Boeing entre sus 15 mayores activos), lo que hace que el aumento de precio de sus acciones sea superior al de sus ventas.
Siendo una empresa industrial y madura, su P/E de más de 25 es sumamente alto y extremadamente difícil de mantener en el futuro.
Además, la compañía tiene gran parte de sus operaciones y ventas diversificadas globalmente, por lo que una escalada en la guerra comercial que lleva adelante EEUU impactará negativamente en sus ventas.
Creemos que es una buena candidata para vender short.
10.- Facebook (NASDAQ:FB)
El gigante de las redes sociales, no está en su mejor momento.
Últimamente, la firma viene afrontando graves problemas debido al escándalo con Cambridge Analytics y a varias fallas en la seguridad detectadas en la Red Social.
En el último trimestre, las acciones de FB cayeron más de un 25%. Actualmente se encuentran cotizando por debajo de sus medias móviles de 50, 100 y 200 jornadas y con una clara tendencia bajista. Vender en corto.
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