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Por qué los inversores están nerviosos a la espera de la decisión del FOMC

Publicado 17.09.2019, 03:20 a.m
Actualizado 09.07.2023, 04:31 a.m

Análisis realizado al cierre del mercado estadounidense por Kathy Lien, directora general de Estrategia FX en BK Asset Management.

Hay cuatro anuncios de política monetaria de bancos centrales en la agenda de esta semana, pero el de la Reserva Federal es el más importante. El viernes hablamos extensamente sobre qué esperar en el caso del FOMC y volveremos a hacerlo este martes, en la víspera de la reunión de la Fed. Sin embargo, por ahora, nos gustaría discutir el gran repunte generalizado del dólar. El billete verde se vio fortalecido con respecto a las demás monedas principales, excepto el yen japonés. El descenso del USD/JPY es coherente con la fuerte caída del rendimiento de los bonos del Tesoro y la venta de acciones. Los inversores están nerviosos antes de la reunión de la Fed por varias razones. Primero, la última publicación de datos estadounidenses: el índice manufacturero de Empire State fue decepcionante. En segundo lugar, los informes económicos de China de anoche no cumplieron las expectativas y, por último, los ataques contra las instalaciones petroleras de Arabia Saudí han suscitado las preocupaciones entre los inversores sobre una posible escalada de un ataque estadounidense contra Irán.

Se cree que los ataques provienen de suelo iraní y poco después de los ataques, el presidente Trump dijo que el ejército estadounidense está "listo y dispuesto", a la espera de escuchar a Arabia Saudí "quién creen que fue la causa de este ataque y bajo qué términos deberíamos proceder". Irán desestimó las acusaciones estadounidenses por "inaceptables" e "infundadas" y amenazó con tomar represalias contra bases estadounidenses. Los precios del petróleo subieron más de un 10% tras los ataques, frenando la decisión de Trump de liberar petróleo de la reserva estratégica de petróleo de Estados Unidos. Si bien la perturbación real en los mercados petroleros debería ser limitada, el aumento del temor a los conflictos armados podría mantener elevados los precios del petróleo y del dólar canadiense. Creemos que el par USD/CAD descenderá hasta el nivel de 1,3150.

Los dólares australiano y neozelandés acaparan la atención, ya que la producción industrial y las cifras de ventas minoristas considerablemente más débiles ejercen presión sobre China para que aumente el estímulo fiscal. El dólar neozelandés ha sido el más perjudicado, descendiendo por cuarta jornada de negociación consecutiva, mientras que los datos de China, más discretos, sólo frenaron la subida de la divisa australiana. Parte de esta divergencia puede atribuirse al optimismo del Banco de Reserva de Australia. Esta noche, se darán a conocer las actas de su última reunión y la fortaleza general del dólar australiano refleja su optimismo. Cuando se reunieron por última vez en septiembre, el Banco de la Reserva de Australia reconoció la incertidumbre mundial, pero también dijo que espera que el crecimiento se fortalezca gradualmente en torno a la tendencia. También se ha observado una presión al alza sobre el crecimiento de los salarios, y los indicios de un cambio en el mercado inmobiliario deberían respaldar el gasto. Si las actas son optimistas, el par AUD/NZD registrará nuevos máximos de cinco meses. Si dan a los inversores alguna razón para creer que la aceleración sigue siendo una posibilidad este año, el dólar australiano ampliará su descenso rápidamente, superando con creces la caída del dólar neozelandés.

El euro y la libra esterlina también cayeron bruscamente el lunes. El euro se vio lastrado por las prudentes declaraciones de Lane, miembro del BCE, que dijo que la convergencia de la inflación hacia su objetivo se ha ralentizado últimamente y podría haberse revertido en parte. La publicación de la encuesta del ZEW está programada para mañana y, aunque los inversores podrían contentarse con el enorme paquete de estímulos del banco central, la economía alemana sigue muy debilitada. La libra, por otro lado, sigue viéndose presionada por los riesgos del Brexit. Johnson y Juncker están de acuerdo en que hacen falta conversaciones más intensivas, pero la posibilidad de un aplazamiento de la fecha límite del Brexit, el 31 de octubre, ha sido cuestionada por el líder luxemburgués Bettel, quien dijo que sólo pospondría el Brexit si el plazo tiene un propósito. El Reino Unido y la UE necesitan que Luxemburgo acceda, porque la decisión tiene que ser unánime.

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