En los pocos días que han transcurrido de este 2018, las acciones de Cemex (MX:CMXCPO) (CX) muestran un avance de más del 7%, mientras que las recomendaciones por parte de los expertos promedian “compra”.
A pesar de que el balance de 2017 fue complicado para los papeles de la cementera mexicana, se anticipa un repunte importante en los meses siguientes, gracias a un mejor desempeño del sector de la construcción, así como por las medidas llevadas a cabo por la empresa para mejorar su rentabilidad.
Este 2018 Cemex inició con el anuncio de un incremento en el precio del cemento en México, medida que fue aplaudida por los especialistas del mercado.
“Creemos que este incremento de los precios, mayor de lo esperado, es especialmente importante, no sólo porque supera nuestras expectativas, sino también porque demuestra la capacidad y destreza de Cemex para continuar aumentando los precios del cemento por encima de la inflación, ya sea debido a sus propios costos de insumos o a la depreciación cambiaria”, señalaron los analistas de Citibanamex.
Dicha subida representa un potencial alza de los ingresos de Cemex en México (44% del EBITDA del grupo proyectado para 2018) y de los márgenes EBITDA.
“Una postura más positiva en cuanto a los precios en México fue una parte importante de nuestro reciente cambio de opinión al aumentar la recomendación de inversión en Cemex (de “neutral” a “compra”), y creemos que este aumento es una afirmación crucial de esta tesis de inversión”, añadieron los expertos de Citibanamex.
De igual modo se espera que la cementera continúe mejorando su flujo de efectivo libre.
“Ante el actual entorno de incertidumbre, creemos que la compañía seguirá enfocándose en lograr eficiencias en costos y gastos, así como continuar con las iniciativas para una mayor generación de flujo de efectivo libre, que se verían reflejadas en una disminución de su deuda. Lo anterior, para lograr su principal objetivo de recuperar su grado de inversión”, dijeron hace unos días los analistas de Banorte (MX:GFNORTEO), quienes tienen una recomendación de compra para CX.
De acuerdo con los especialistas de Actinver, el principal catalizador de las acciones de Cemex será el proceso de reducción de deuda de la firma; en su opinión, la empresa está en la vía correcta con una estrategia clara para reducir los costos financieros y establecer medidas que impulsen la generación de EBITDA.
Los expertos de GBM tienen un precio objetivo 2018 para las acciones de Cemex de 11,30 dólares, un potencial de alza de poco más del 40% con respecto a su último precio. Por su parte, el consenso anticipa que CX pudiera alcanzar los 10,30 dólares a diciembre, lo que implicaría una ganancia del 28,27%.
Si bien el anuncio del incremento de precios en México fue bien recibido por el mercado, vale la pena señalar que los precios este año enfrentan una resistencia potencialmente mayor debido a la mayor capacidad de competidores mexicanos más pequeños, y al pacto firmado por las asociaciones de la industria de la construcción para suavizar el ritmo futuro de los aumentos de precios.
A nivel internacional, los analistas de Citibanamex esperan que este 2018 Cemex sea beneficiada por el crecimiento del mercado en los Estados Unidos, sobre todo en el primer trimestre del año, así como por un buen desempeño en Europa. Por su parte, estima un menor peso de los mercados conflictivos para la compañía, como Colombia, Egipto y Filipinas, en el flujo operativo estimado.
Habrá que estar atento al próximo reporte de la cementera, correspondiente al cuarto trimestre y año completo 2017, donde podría dar mayor detalle sobre sus expectativas para los siguientes meses.