Los mercados se mueven del lado del apetito por riesgo al ver que algunos de los países donde se han reportado fuertes casos de contagio han frenado la constante alza de contagios mostrando menores números durante este fin de semana, así los mercados se anima pensando en esa menor tasa de contagio y muertes.
S&P / IEMG / TSY10Y / USDMXN / DXY
Los mercados van a estar viviendo de las emociones que los números de casos van a estar arrojando, el miedo, la esperanza, etc. Algo importante es que el impacto económico que se tendrá es real y eso en cierta forma ya está descontado en los precios. La incertidumbre es sobre el tiempo que esto durará y dependiendo del avanzar del tiempo es cómo podemos ver el desempeño de los precios. También debemos ser cuidadosos de que esta crisis de liquidez no se convierta en una crisis financiera. Primero vimos un corte de la oferta obligada por la pandemia, y el lado de la demanda no ha sido afectada, pero este tiempo de suspensión de actividad económica puede golpear el flujo y por ende la demanda futura.
En el mundo FOREX vimos el día de ayer en la apertura asiática una presión sobre algunas monedas emergentes, que en México vamos a escuchar que el par USDMXN presentó alzas hasta 25.78 por la falta de apoyo del presidente a la economía mexicana, este es un tema largo porque sí va a existir apoyo, pero no el que consideramos correcto. El gasto en infraestructura claro que va a apoyar a la economía, pero el apoyo a la liquidez para empresas no se está dando y eso es un riesgo importante que se tiene, porque puede orillar a muchas empresas a caer en impago y cerrar actividades en el futuro, haciendo que se destruya la fuente de generación de empleos. Pareciera que el presidente ve una cosa u otra y no está viendo que puede hacer las dos y mediar con el compromiso del flujo. Es un tema largo que dejamos para otro momento o para otro foro.
Regresando al tema FOREX vemos que los pares USDMXN y USDZAR presentan un comportamiento muy similar con una correlación en 4 horas de 89%, bajando así las probabilidades de que el movimiento sea por el informe del presidente López Obrador. Más bien podemos pensar en presiones en ambos pares por situaciones de riesgo crediticio y especulación en sesión «overnight» por ser pares con acceso y en esa sesión encontrar poca liquidez donde pueden ser movidos con facilidad y poco monto, si hay libros de ordenes que puedan ser ejecutados esa sesión es la mejor para hacerlo.
Las monedas emergentes se montan al sentimiento de apetito por riesgo descendiendo el USD frente a las monedas emergentes de forma general con excepción de TRY.
En análisis del par USDMXN vemos en gráfica diaria vemos la vela que está construyendo con una mecha larga arriba, de cerrar de esa forma nos esta diciendo el precio que arriba de 25.45 hay interés de venta del par USDMXN o bien interés de compra del MXN. El máximo previo de 25.0450 es importante, de cerrar por debajo de este precio y con esa larga mecha arriba es una señal de falta de fuerza donde podemos ver un movimiento reversivo de baja, para eso tenemos la línea de tendencia de alza que actúa como filtro de seguridad, pasándola con un cierre empezaríamos con una caminata de baja como parte de un retroceso mayor. El indicador MACD marca movimiento de baja en sesgo de alza, la lectura es complicada desde que tenemos una dispersión de precios enorme, el ATR de 5 días está en 98 centavos, es decir el MACD puede estar diciendo movimiento de baja pero el precio puede estar jugando de abajo a arriba en 98 centavos. Lo que si nos dice el MACD es que la probabilidad de jugar en tendencia alcista sostenida por arriba de los máximos es baja de momento donde es más probable desarrollar un equilibrio en lo que el MACD deshace fuerza. El indicador de momentum lo tenemos atacando la línea de 0, de cruzar de baja tendríamos señal clara de movimiento de baja y la línea de tendencia de alza que dibujamos pudiera ser perforada con la señal de movimiento de baja considerando los niveles de soporte trazados en la gráfica con líneas horizontales.
En gráfica de 240 minutos vemos que la tendencia de alza de corto plazo se ha cortado abriendo posibilidad de bajar a la zona de 24.60/65, tenemos el 61.8% (24.51) de Fibonacci del impulso de 23.75 a 25.78 como último soporte de este proceso de baja, de bajar de este nivel caminaremos a la línea de tendencia de largo plazo pudiendo alcanzar la zona de 24.20. El indicador de MACD lo tenemos en sesgo de alza y movimiento de alza, de hacer cruce de movimiento de baja podríamos atacar la línea de tendencia, de momento solo pensaríamos en ir a buscar la línea de tendencia.
En gráfica de 60 minutos vemos la perforación de baja de la línea de tendencia caminando al 50% de retroceso de Fibonacci, de pasar ese nivel podemos caminar a 24.51 donde esta el 61.8% y otra línea de tendencia. El indicador MACD nos da señal de movimiento de baja, el momentum igual con espacio todavía para ver más baja por lo que la zona de 61.8% es probable. ya posterior veremos si el mercado tiene fuerza para perforar ese nivel y buscar la siguiente línea en zona de 24.20. Si vemos un regreso por arriba de 24.87 podemos entrar en falla de la baja y regresar al rango de 24.87 – 25.78 pero se ve poco probable con la información que arroja la gráfica con el comportamiento del precio y líneas de tendencia, cruce de medias, MACD y Momentum.
En CME vemos para la semana que cierra el martes 31 de marzo reducción neta de contratos largos MXN quedando en un interés abierto de 7,665 contratos largos lo que equivale a una posición corta USDMXN de 153 millones. La posición casi está limpia. Aquí vamos a jugar algo importante. Cuando la posición es limpia abre la posibilidad de crecer de nuevo, normalmente como el spread de tasas es a favor del MXN la posición tiende a estar larga MXN, los eventos de riesgo hacen que la posición se reduzca y el apetito por riesgo que esta posición se amplíe. Solo cuando el costo del dinero en USD empieza a subir o existe la expectativa de una política monetaria restrictiva en EEUU cambia el comportamiento y se venden los MXN poniéndose corto MXN en futuros. De momento no es el caso y estamos lejos de ese escenario desde que estamos peleando con una recesión global. A lo que voy es que no dejemos de ver esto y no dejemos de ver la potencia que pudiera tener el MXN en el mediano plazo si vemos una recuperación general de los mercados. No estoy diciendo que USDMXN se va a ir a 18.50 porque ese precio creo que ya lo olvidaremos para siempre, pero si ver una baja y estabilización respecto de estos precios, solo que pudiera todavía no ser ese momento.
MEXICAN PESO - CHICAGO MERCANTILE EXCHANGE Code-095741
FUTURES ONLY POSITIONS AS OF 03/31/20 |
--------------------------------------------------------------| NONREPORTABLE
NON-COMMERCIAL | COMMERCIAL | TOTAL | POSITIONS
--------------------------|-----------------|-----------------|-----------------
LONG | SHORT |SPREADS | LONG | SHORT | LONG | SHORT | LONG | SHORT
--------------------------------------------------------------------------------
(CONTRACTS OF MXN 500,000) OPEN INTEREST: 102,712
COMMITMENTS
28,435 20,770 326 69,611 77,274 98,372 98,370 4,340 4,342
CHANGES FROM 03/24/20 (CHANGE IN OPEN INTEREST: -7,611)
-12,348 1,966 -3 4,200 -9,501 -8,151 -7,538 540 -73
PERCENT OF OPEN INTEREST FOR EACH CATEGORY OF TRADERS
27.7 20.2 0.3 67.8 75.2 95.8 95.8 4.2 4.2
NUMBER OF TRADERS IN EACH CATEGORY (TOTAL TRADERS: 111)
23 44 4 19 28 43 75
DXY en 100.73 unidades
WTI en 26.66 dpb
TSY 5Y en 0.42%
TSY 10Y en 0.66%
VIX en 45 unidades con mucho menor señal de miedo.