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EE.UU.: Inicia temporada de resultados del tercer trimestre

Publicado 15.10.2019, 11:50 a.m
Actualizado 09.07.2023, 04:32 a.m

Hoy el mercado quita las miradas a la guerra comercial y el Brexit para poner la atención al inicio de la temporada de resultados del tercer trimestre en Estados Unidos.

La temporada de resultados es de vital importancia para la valorización de los portafolios y, como siempre, el encargado de iniciar este proceso es el sector financiero $XLF.

Bajo mi perspectiva, este sector tendrá un rendimiento positivo, pero inferior al retorno del SP500. YTD el XLF acumula una subida de 16.25% mientras el indicador americano mantiene utilidades de 18.75%.

Es de destacar cómo esta industria pudo sobrevivir a la crisis sub-prime y a los tipos de interés en 0%, entre otros factores, porque logró adaptar su estrategia de negocios, enfocándose hacia la banca digital y hacia una fuerte reducción de costos principalmente operativos. Sin embargo, una parte importante del mercado esperaba con ansias un período de tasas de interés más elevadas que reafirmaran la salud del sector, elevara sus márgenes de utilidades y así mejorar su política de dividendos.

Esta situación no se ha hecho realidad, en parte, porque los riesgos políticos y económicos en Europa, que presionan los bonos alemanes a terreno negativo, han hecho que un gran flujo de dinero se dirija hacia la renta fija de EE.UU., principalmente a los activos libres de riesgo, como los Bonos del Tesoro a 10 y 30 años, haciendo que la curva total de rendimiento de Bonos primero, se aplanara y luego, se invirtiera.

Como la curva de rendimientos ascendente es vital para la salud del sector financiero, ante el fenómeno actual en la curva (que está invertida), los inversionistas estaremos atentos nuevamente a las medidas de reducción de costos, ya que es poco probable que las comisiones de la banca de inversión salgan al rescate, dado que los prestamistas sufren una caída en la actividad después del peor trimestre para el sector en dos años.

El inicio de hoy ha sido mixto, mientras Citi $C, JP Morgan (NYSE:JPM) $JPM y BlackRock (NYSE:BLK) $BLK superaron las expectativas en BPA e Ingresos, Goldman Sach no pudo superar las proyecciones en ambas categorías.

Para mañana antes de la apertura, se espera que Bank of America $BAC anuncie un BPA de 0,55 sobre ingresos de 22,59B.

A pesar de estimar que el sector $XLF estará por debajo del rendimiento del SP500, mantengo dentro de mi portafolio a los líderes de esta industria. JP Morgan y Bank of America.

Saludos,

Felipe Posada,

CEO Seedstox

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